新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。

　　本报记者 赵学毅 赵子强 张 颖

　　兔年伊始，A股市场表现最为强劲和稳健的便是农业板块。据《证券日报》研究中心最新统计，农林牧渔板块指数在近三个交易日累计上涨7.06%，而同期上证指数仅上涨1.01%。其中，金健米业三天大涨28.28%，另有华英农业、星河生物等8只股票同期上涨超过10%。

　　据分析，农业板块的强劲上涨主要受到政策利好和粮价上涨双重因素影响。国务院常务会议“聚焦”大旱背景下的粮食生产，推出10项扶持政策，以期“保持今年粮食稳定增产，稳定消费价格总水平”。干旱使粮价持续上涨，全球食品价格指数连续7个月上涨，创历史新高。

　　本期价值选股，我们关注农业的四大子板块，从中选出8只龙头股，这些股票在春节后三天内得到资金的“屯兵”，并且这些股票业绩突出，最新估值相对较低，券商等研究机构给予“买入”、“增持”等积极的投资评级。

　　提价+政策扶持 种子龙头业绩后劲足

　　在种子提价、政策扶持等利好因素的刺激下，种子板块备受市场关注，在这些企业中，最值得推荐的当属拥有优质种子品种、产销两旺、盈利水平可能超预期的龙头企业，其具有的品牌核心竞争优势将获得更大的发展空间。

　　节后主力布局4只种子股

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来种子生产板块指数累计上涨7.35%，跑赢上证指数7.35个百分点，期间主力资金净流入量达54.176万元，周换手率为8.28%；技术上，该板块受利好消息刺激，本周四整体跳空高开，周五仍未回补跳空缺口，强势明显。

　　具体数据来看，该板块有4只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中5只个股总数的80%，这些个股合计主力资金净流入2189.916万元，平均每股主力资金净流入547.479万元，仅有隆平高科1只个股呈现主力资金净流出，流出额为547.479亿元。主力资金净流入的个股分别为：敦煌种业、丰乐种业、登海种业、荃银高科等4只。

　　其中，敦煌种业本周主力资金净流入876.652万元，排名该板块第一，周涨幅达7.34%，换手率为6.89%。公司是农业产业化国家重点龙头企业，年产各类农作物种子1亿公斤(种子经营产销量位居全国前4位，其中玉米杂交制种占全国需种量的10%、瓜菜种子出口占全国同类种子出口量的10%左右)，收购加工皮棉50万担(棉花购销量占甘肃棉花总量的50%)；目前拥有种子加工企业7个、棉花加工企业6个，种子和棉花总加工能力分别为6.5万吨、7万吨。共有1个小麦品种通过国家审定、5个玉米品种、2个水稻品种、3个棉花品种、2个瓜菜品种通过省级审定。

　　丰乐种业本周主力资金净流入821.277万元，排名该板块第二，周涨幅达7.60%，换手率为15.14%。公司主营各类种子种苗，杀虫剂、除草剂、微肥等农化产品。公司拥有各类良种及农产品生产基地2万公顷，分布于最适宜制种的生态区域，每年向社会提供玉米、水稻、小麦、西甜瓜、棉花等几十个种类500多个优良品种。目前，公司是我国产销量最大的“两系”杂交水稻种子公司和西甜瓜种子公司。现每年向农户提供2500万公斤以上的杂交玉米种子，在黄淮海区域市场占有率10%以上。现每年推广销售两系杂交水稻种子750万公斤以上。公司主导产品的产量比我国平均亩产分别高125公斤(玉米)、75公斤(水稻)，每年推广新品种约增收粮食20亿公斤，为我国的粮食安全做出了积极贡献。

　　登海种业本周主力资金净流入464.572万元，排名该板块第三，周涨幅8.71%，换手率5.32%。公司在国内玉米种子生产规模中处领先水平，到内蒙等三大基地改建完成，公司制种规模可以达到5800万公斤，募资项目完成后，公司的制种规模有望攀上全国第一的高位。"登海"牌商标被评为中国驰名商标，公司育成的紧凑型玉米杂交种累计推广面积达10亿多亩。09年8月公司自主研发的玉米新品种登海662、登海3769，经国家农作物品种审定委员会审定通过。

　　需求加大 种子公司业绩可期

　　2010年7月份以来，国内和国际主要粮食品种价格上涨较快，根本原因是宽松货币政策，直接原因是主要粮食产区遭受干旱、水灾、高温等自然灾害导致粮食预期减产，俄罗斯等主要粮食出口国禁止粮食出口。

　　粮食价格上涨和减产将导致政府和农户采取措施扩大粮食种植面积和提高单位面积产量。种子是粮食生产的主要生产资料，种子本身也是粮食，粮食价格上涨和减产将导致政府和农户采取措施扩大粮食种植面积和提高单位面积产量，因此增加对粮食种子、尤其是优质粮食种子的需求，有利于种子上市公司扩大经营规模和提高经营业绩。

　　目前，我国种子行业主要上市公司有登海种业、隆平高科、万向德农、丰乐种业、荃银高科、敦煌种业、禾嘉股份等7家。其中，登海种业、万向德农和敦煌种业3家公司位于我国北方地区，以研发、生产和销售玉米种子为主，隆平高科、丰乐种业、荃银高科和禾嘉股份4家公司位于我国南方地区，以研发、生产和销售水稻种子为主，其中禾嘉股份非种子业务营业收入所占比重比较大。过去五年，种子上市公司营业收入总体上呈现振荡上升趋势，其中登海种业和敦煌种业两家玉米种子龙头上市公司2007年以后营业收入上涨幅度比较大。在7家种子上市公司中，登海种业毛利率最高，2009年毛利率达到55%以上，而且持续多年稳定增长，说明研究开发和技术引进对提高公司经营业绩作用明显，公司种子毛利率高于其他上市种子公司毛利率，也是公司未来扩大经营规模和提高盈利水平的根本保证。

　　荃银高科是新上市公司，2009年毛利率达到40%以上；其他5家种子上市公司2009年毛利率25%-35%之间，而且多年稳定在该区间，说明研究开发和技术引进对提高公司经营业绩作用不明显，种子科技含量不高导致进入门槛较低，市场竞争激烈，毛利率持续多年徘徊不前。

　　目前整个市场的通胀预期比较强，农业板块作为一个抗通胀的品种，整个板块都会受到关注。农业2010年因为天气等自然灾害原因导致减产，农产品价格出现一定上涨；加上全球流通性比较充裕，更加加重了上涨趋势。去年底，发改委价格司副司长周望军表示，国家将采取四项措施防止物价持续上涨，第一就是发展生产，重点是发展农业生产，只要农产品和基本的消费品供应能够保障，应对通货膨胀就有了坚实的基础。同时他表态，要采取各种手段保障2011年乃至以后的粮食生产，对于农业板块是一个利好措施，对于农业板块，最受益的是种子板块。

　　种业呈现四大竞争格局

　　对于农业种植方面，东海证券认为，目前，行业市场表现驱动力仍然是对高增长或盈利情况改善、业绩释放的预期。行业可能在上半年表现优于下半年，主要原因在于上半年是销售集中期，也即业绩释放期，同时也是政策集中受益期。粮价持续上涨带来长期机会，短期机会在于行业整合带来的市场扩大与规范，这使得研发力量之于种业比以往更为重要。重点推荐隆平高科和大北农。

　　东兴证券预计种子价格上涨可达15%以上，上市公司中优质种子的价格涨幅将更高。相关上市公司：隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业、敦煌种业、丰乐种业等。

　　在国家政策指导，以及种子企业纷纷进行销售改革、引进新品种的背景下，中邮证券认为后续种子行业的行业竞争格局是：一、好种子跳出供求关系影响，形成品牌，种子间价格及竞争力差异扩大，普通种子的市场份额越来越小；二、行业集中度提高，形成8-10家垄断市场的大型种子企业。不排除大型农业集团通过并购进入行业；三、商业化育种后，种子企业的研发实力显得更为重要，成为评判种子企业的核心指标；四、行业运作越来越规范。

　　总之，种业基本面持续向好，种子企业不断做大的背景下，种业引来新的成长阶段，景气度将不断提升。中邮证券认为，战略性看好种子行业，最核心的逻辑依然是：保障粮食安全的关键是单产，提高单产的关键是种子。建议投资者积极关注，分享行业个股的成长和价值提升。重点推荐产业布局完善、研发实力最雄厚、报表未能完全体现公司价值的隆平高科；研发实力雄厚、最先实施营销改革、拥有较多优势品种的登海种业。

　　长江证券则把注意力集中在隆平高科身上，近期隆平高科正进行股权整合，整合完成后，公司将由外资参股公司转变为纯内资公司，作为种子行业的龙头公司，隆平高科将在种业改革浪潮中成为主要帮扶对象，长江证券认为公司的想象空间较大。

　　价格走强 农产品个股兔年属“牛”

　　全球食品价格指数已经连续7个月上涨，今年1月全球食品价格创历史新高。分析人士指出，若天气情况没有显著改善，农产品价格将再次步入上涨轨道。值得注意的是，在二级市场，兔年的前三个交易日里主力资金净流入量达2.387亿元，从而诞生了金健米业第一牛股。

　　主力布局6只农产品股

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来农产品加工板块指数累计上涨5.26%，跑赢上证指数4.25个百分点，期间主力资金净流入量达23678.12万元，周换手率为9.97%；技术上该板块已涨至半年线与30日均线处，量能明显放大，走势明显向好。

　　具体数据来看，该板块有6只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中9只个股总数的66.67%，这些个股合计主力资金净流入30463.96万元，平均每股主力资金净流入2367.81万元，另有3只个股呈现主力资金净流出，流出额为6785.84亿元。主力资金净流入的个股中，金健米业、丰原生化、东凌粮油等3只个股，净流入均超过500万元。

　　其中，金健米业本周主力资金净流入24614.76万元，排名该板块第一，周涨幅达28.28%，换手率为41.45%。公司是我国粮食系统的第一家上市公司，是首批农业产业化国家重点龙头企业，国家水稻工程优质米示范基地。公司地处湖南，年加工稻谷产能约为20万吨。湖南的早籼稻产量占全国的23%，据悉，湖南将有7个早籼稻交割库。公司子公司湖南金健粮油实业发展有限责任公司参与郑州商品交易所早籼稻期货交割仓库的工作，从事不低于1万吨的交割仓储服务。

　　丰原生化本周主力资金净流入4830.171万元，排名该板块第二，周涨幅达4.34%，换手率为4.03%。公司是我国生物化工行业规模最大的柠檬酸生产企业，亚洲最大的柠檬酸生产和出口基地，柠檬酸生产能力达18万吨，居世界第一，占世界柠檬酸生产份额的17%，出口量居中国精细化工产品之首。丰原生化是安徽省唯一一家燃料乙醇供应单位，目前燃料酒精产能已达到44万吨/年，乙醇汽油已实现对安徽全省、山东省7个地市、江苏省5个地市、河北省2个地市的燃料酒精的平稳供应，受益《可再生能源发展“十一五”规划》。

　　东凌粮油本周主力资金净流入560.697万元，排名该板块第三，周涨幅1.48%，换手率7.70%。公司目前业务包括油脂压榨、粮食贸易、基础物流等，下属的大豆压榨企业有广州植之元油脂实业有限公司及其全资子公司广州植之元油脂有限公司。“植之元”历经十年发展，以其稳定的质量、优良的服务在市场中享有崇高的品牌声誉。公司目前为我国最重要的商品期货交易所──大连商品交易所的注册交割库，在保障本区域粮食安全及城乡居民菜篮子工程建设方面发挥着积极重要的作用。

　　农产品步入长期牛市

　　联合国粮农组织2月3日发表报告指出，1月全球食品价格指数为231，与去年12月相比上升3.4个百分点，连续7个月上升，为粮农组织1990年开始统计全球食品价格以来最高。除肉类价格保持稳定外，其他食品价格1月均大幅上扬，其中涨幅最大的是乳制品，其次是食用油和谷物。经济分析师预计，食品价格高位将持续数月。

　　粮农组织经济学家阿卜杜勒—礼萨·阿巴西安说，食品价格高企将持续一段时间，不容乐观，应当引起各国、尤其是低收入粮食短缺国重视。这些国家的政府今后可能面临粮食进口资金不足。阿巴西安说，一些国家粮食作物收成不错。与全球食品价格飞涨相比，这些国家主食粮价维持在较低水平，令人稍感安慰。

　　2月9日，中国政府提出了农业补贴和其他一系列扶持政策，旨在鼓励粮食生产。国务院部署了十项措施，将为冬小麦抗旱浇水、小麦和玉米种植以及防治病虫害提供小额补助；中央财政预安排农机购置补贴资金12亿元；投入超过60亿元人民币的资金用于抗旱基础设施建设，并将稻谷的最低收购价格提高约40%。目前新兴国家纷纷出招控制食品价格上涨。印度延长了小扁豆和食用油的出口禁令，还与其宿敌巴基斯坦达成了进口1000吨洋葱的交易，洋葱是印度饮食中的关键食材。韩国对一些食品降低了进口关税。印尼则鼓励国民种植辣椒以增加供应量。除取消关税外，印尼还计划投资至多3万亿印尼盾(合约3.31亿美元)帮助那些受到食品价格波动影响的居民，并呼吁其他发展中国家不要囤积大米或限制大米出口。

　　知名财经评论员白岭撰稿表示，长期来看，农产品价格受供需两方面影响。需求方面，农产品是人类的必需品，是个典型的刚需；供给方面，由于美国长期对农业的补贴，造成了美国农产品对全世界的“倾销”，进而使得部分主要产粮国主动放弃了粮食生产(典型的如菲律宾)，导致全球范围内的农业播种面积增长缓慢。中短期来看，农产品受两方面影响：其一是石油价格；其二是天气、气候。短期内，石油价格保持高位，粮食库存的减少及恶劣天气的持续将使农产品价格走高得到有力支撑，食品价格将承受继续上涨的压力。农产品或是商品的第二波牛市。

　　中邮证券认为，对于农产品价格走势仍维持前期看法，在供给难以增长、国家最低收购价政策和种植成本上升的推动、价格未达历史高位下，粮食价格仍将继续上行；生猪价格从去年7月开始进入新的周期，价格会继续回升；海参价格维持高位运行。

　　机构：农产品价格上半年仍强

　　渤海证券表示，目前我国番茄酱对外出口报价为850－900美元/吨，番茄酱价格上涨行情已启航。中粮屯与新中基出现趋势性投资机会。

　　与此同时，东兴证券认为，联合国粮农组织食品价格指数创新高、粮农组织发布中国小麦旱情预警、国际灾害天气推动大宗商品上涨等因素将影响量价预期，若天气情况没有显著改善，农产品价格将再次步入上涨轨道。建议关注粮食种植与种业，包括北大荒、亚盛集团、登海种业、丰乐种业、荃银高科、大北农等；由农产品推动的涨价将传导到养殖类，建议关注圣农发展、雏鹰农牧、正邦科技、顺鑫农业等。

　　东兴证券认为，A股中有3家从事棉花业务的公司是新赛股份、新农开发、敦煌种业，近年业绩增速不高或下滑，棉花价格的高涨使上市公司扭亏或业绩改善存在可能。

　　国内农产品期价曾在11月份国家加息及出台物价调控政策后大幅下跌，并波及至国际农产品市场。随着利空消息逐步被消化，市场开始重新关注供求基本面的情况，12月份多数农产品期价企稳回升，向调控前的高点靠拢。从基本面来看，国内糖、棉、大豆出现较大供需缺口，对外依存度进一步增加。我国主要饲用作物玉米亦出现供求偏紧的局面。渤海证券认为，小麦、稻谷受种植成本增加以及其他作物价格上涨带动影响亦涨势难抑。2011年全球天气仍令人担忧，澳大利亚农作物主产区遭受暴雨，我国南方地方近期遭遇冻雨天气，阿根廷、巴西大豆、玉米生长遭遇天气干旱，太平洋地区的拉尼娜现象等等对2011年农产品供给带来不少担忧。国内外农产品供求基本面偏紧的局面短期内难以改变。预计农产品价格仍将在2011年上半年走强。国家调控政策对农产品价格的压制作用不具有可持续性，市场终归要回到基本面上来。渤海证券表示，仍对农产品板块充满信心，积极关注农产品相关个股：东凌粮油、金德发展、南宁糖业、保龄宝。

　　中信证券预计，在我国人多地少、农产品需求持续增加，以及劳动力成本加速提高等因素推动下，农产品价格加速上涨已成必然趋势。

　　丰乐种业(000713)

　　宏源证券给予公司“增持”评级。农化项目年内投产，3年后达产。香料业务向合成香料发展。公司水稻转基因种子在研究，主要是技术储备，距离商业化尚远；棉花转基因项目，属国家支持的课题研究，对公司经营没有影响，目前尚无品种研制出来；西甜瓜种子市场萎缩，未来均难有作为；丰乐大酒店2010年有3000万元的收入，项目主要是资产属性。预计公司2010-2012年摊薄每股收益0.44、0.51和0.70元。

　　登海种业(002041)

　　海通证券重申对公司“买入”的投资评级。公司发布业绩修正公告。2010年度归属上市公司股东的净利润比2009年度增长100-130%，原先预测值为50-100%，修正后预测盈利18700万元-21500万元，每股收益1.06-1.22元。但市场对于公司仍存在种种疑问。针对市场关心的几个问题，做了较为详细的分析。登海的确定性高成长依然存在，2010-2012年的每股收益为1.21、1.91和2.49元。

　　丰原生化(000930)

　　华泰联合维持公司“买入”评级。公司预计2010年度归属于母公司的净利润将达2.1亿元左右，折合每股收益为0.95元；豆类价格上涨显着提高大豆压榨企业的获利能力。套保技术优势确保公司获得高于行业的盈利水平。鉴于公司所处油脂行业在2011年度将处于高景气度，而产量在近3年复合增速将达到30%以上。公司的合理估值为2011年30-35倍市盈率，对应每股价格36-42元。

　　华英农业(002321)

　　光大证券给予公司“买入”的投资评级。华英农业在全国樱桃谷鸭一体化养殖加工企业中产品销售市场占有率达到15%。随着IPO募投项目逐步进入达产期以及后续配套“富民计划“解决养殖瓶颈，公司在未来3年将迎来高速成长期。预计公司2010-2012年摊薄后的每股收益分别为0.37、0.61和0.84元，考虑未来3年公司较为确定的高增长性、龙头地位稳固，目标价27.5元，对应2011年45倍市盈率。

　　消费升级 养殖业市场空间放大

　　在通胀预期的主导下，今年以来水产养殖板块持续跑赢大盘。从2月9日至2月11日，上证综合指数仅累计上涨1.01%，但按流通市值加权平均方法计算，同期申万渔业及饲料二级子行业却分别累计上涨3.61%、5.39%，将大盘远远甩在身后。有分析人士指出，通胀预期等因素或将催生水产养殖及饲料板块后市的交易性机会。

　　节后主力布局14只个股

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来养殖板块指数累计上涨4.55%，跑赢上证指数3.54个百分点，期间主力资金净流出量达1160.66万元，周换手率为5.77%；技术上，该板块仍处在上升通道之中，唯一不足的是量能有所缩减，但走势整体向好。

　　具体数据来看，该板块有14只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中27只个股总数的51.85%，这些个股合计主力资金净流入8473.312万元，平均每股主力资金净流入605.24万元，另有13只个股呈现主力资金净流出，流出额为9633.97亿元。主力资金净流入的个股中，大北农、獐子岛、东方海洋、民和股份等4只个股，净流入均超过1000万元。

　　其中，大北农本周主力资金净流入1555.996万元，排名该板块第一，周涨幅达12.01%，换手率为12.15%。公司已形成以饲料生产和种子繁育为核心，动物保健和植物保健产品为两翼的业务结构，其中饲料为最主要收入利润来源。2009年饲料总产能128万吨，销量95万吨，收入、利润分别占公司总收入、利润的86%、75%。饲料业务主要亮点在毛利率较高的预混料(38%左右)，2009年销量19万吨，连续四年国内第一，贡献了公司40%的利润。公司已开发出30余种预混料品种，成为国内最大、品种最为齐全的预混料生产企业。

　　獐子岛本周主力资金净流入1508.135万元，排名该板块第二，周涨幅达3.09%，换手率为1.72%。公司主要产品品种包括虾夷扇贝、刺参、皱纹盘鲍和海胆，是目前国内最大海珍品底播增养殖企业，独立开发海域养殖面积居全国同行业之首，其中虾夷扇贝底播增殖面积、产量居全国首位，獐子岛”牌商标被认定为“中国驰名商标”。司拥有得天独厚发展海水增养殖业海域资源优势，水域面积广阔，具有较大发展空间；养殖海域理化条件适宜大面积发展底播增养殖业；养殖海域地理位置和水质条件优越，遭受环境污染和自然灾害风险较小。

　　东方海洋本周主力资金净流入1161.69万元，排名该板块第三，周涨幅3.92%，换手率7.84%。公司主营业务为海洋水产品加工和海水养殖，已经具备年产2万吨冷藏水产品加工能力和年产海带苗11亿株、年产大菱鲆、牙鲆鱼等鲆鲽鱼500吨、海参120吨名贵海水产品育苗和养殖能力。综合竞争实力位居全国同行业、同领域前列，具有强势地位。在海带良种繁育与产业化开发方面处国际领先水平；在海水鱼类养殖及水产品加工综合利用方面处国内领先水平。

　　消费升级 促养殖业保持高增长

　　对于养殖方面，行业的市场表现驱动力主要是两个价格：产品价格和原料价格。东海证券认为，饲料方面，重压下面临变革，研发、成本控制和营销成为制胜法宝。重点推荐海大集团。畜禽养殖方面，产品的涨价并没有带来相应的利润提高，行业将进一步调整，有品牌的公司将获得溢价，明年有可能享受到双重涨价。重点推荐益生股份、雏鹰农牧和圣农发展。

　　“十二五”规划建议稿中将扩大消费需求作为扩大内需的战略重点，要进一步释放城乡居民消费潜力，提高居民消费率水平。并指出通过完善鼓励消费的政策，积极促进消费结构升级。“十二五”期间，在居民消费率提高，消费结构升级背景下，水产品消费增长率将持续超过消费总体增长率水平，保持增长势头。旺盛的水产品需求使得我国渔业产值持续增长，近五年年复合增长率达到9.4%。在国家“以养兴渔”政策支持下，水产养殖业盈利能力不断增强，盈利水平持续提高。从净资产收益率、销售利润率和销售收入增长率等指标来看，近年来水产养殖的盈利性和成长性均超过了农林牧渔行业的平均水平。

　　平安证券分析认为，在国家“以养兴渔”作为渔业经济结构调整主方向的政策背景下，税收、财政、产业、伏季休渔和捕捞零增长等五大政策组合拳给水产养殖业的发展带来重要支持。具体表现为：1、税收优惠、财政补贴拓展了行业的盈利空间；2、对水产捕捞的限制加快了养殖业的产业化进程；3、对养殖技术、水产良种原种场建设的支持，确保了行业健康、持续发展；4、水产龙头企业得到重点扶植，有利于资源向这类企业集中。近年来水产养殖产量占水产品产量比重日益提升，由2004年的65.5%上升到2009年的70.5%，而水产捕捞量所占比重持续下降。平安证券预计，未来3年水产养殖行业利润年均复合增长率将达到15%，行业盈利性和成长性得以延续。

　　畜牧养殖方面，目前畜禽养殖上市公司盈利性已处于较好时期。在产品价格持续看涨背景下，市场下挫给予了投资者较好的布局机会。中邮证券认为：生猪价格处于新的上升周期，预计价格高点会在2012年初。随着畜牧养殖企业的不断上市，规模化养殖是行业未来发展趋势，建议投资者关注规模化养殖的代表企业。

　　行业突破 将放大市场空间

　　近期农产品价格涨幅较大，对于农药化肥构成间接性的利好。东莞证券认为，随着春耕的即将来临，尿素、磷肥、钾肥、草甘膦等农药化肥价格将可能出现了一定程度季节性的上涨。可重点关注生产化肥的公司：华鲁恒升、湖北宜化、柳化股份、盐湖钾肥、冠农股份、芭田股份、六国化工、建峰化工、四川美丰、辽通化工；农药类公司：新安股份、华星化工、扬农化工、诺普信、联化科技。另外，还有受益产品价格上涨的上市公司：生产乙二醇的丹华科技；生产PTA的荣盛石化和珠海港；生产纯碱的双环科技。

　　饲料行业上游受原料成本压制，下游受肉类价格影响，长期以来收入增长以走量为主。东兴证券表示，在这种背景下，拥有强势营销能力的公司其产品推广和扩张将加速；由于饲料行业集中度低，行业利润率较低，利润率显著高于同行的公司值得关注；饲料行业越来越普遍的趋势是以服务促销量，以科技促销量，因此科研实力雄厚的公司其产品质量好，未来用户粘性也更高，市场占有率将逐步提高。相关上市公司：大北农、海大集团、新希望、通威股份等。

　　养殖成本中近70%为饲料支出，而随着农产品价格的上涨，那些离玉米主产区近或可以享受国家玉米补贴的公司成本压力将有一定程度缓解。在养殖头均盈利回升下，具有规模养殖优势的公司利润水平将被放大。东兴证券看好相关上市公司有，圣农发展、正邦科技、雏鹰农牧、大康牧业、华英农业等。

　　由于生猪价格进入新的上升周期，明年生猪养殖和饲料景气复苏。目前行业集中度低，规模化养殖是行业未来发展趋势，也是国家重点扶持的对象，中邮证券建议投资者关注规模化养殖的代表企业，如圣农发展、雏鹰农牧、新希望，同时建议关注有独特盈利模式，规模扩张迅速，能突破饲料行业薄利短板的饲料企业海大集团。

　　海水养殖方面，2011年行业市场表现驱动力来自于行业的两大推动力：产量和营销。东海证券认为，目前市场产量上升很快，一方面可能造成价格下跌，但另一方面有助于市场突破，价格也保持在高位运行，是行业发展壮大难得的理想环境，将进一步促进供给的增长。在我国消费升级的大背景下，辅以营销这个强大催化剂的作用，海珍品的市场可能取得从高端向中端市场扩张的重大突破。虽然突破不可能一蹴而就，但突破的过程将使得市场空间得以迅速放大。

　　10年4万亿 水利股上涨三步走

　　2010年12月21日至22日举行的中央农村工作会议，重点研究了加快水利改革发展问题，并全面部署了2011年农业农村工作，提出2011年农业农村工作的总体要求是：大兴水利强基础，狠抓生产保供给，力促增收惠民生，着眼统筹添活力。水利投资的高速增长，将使相关水利工程工程施工企业受益。

　　节后4只个股跑赢大盘

　　据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周以来水利板块指数累计下跌1.48%，跑输上证指数2.49个百分点，期间主力资金净流出量达43907.4万元，周换手率为17.77%；技术上，该板块由于春节前的大涨，近来呈高位震荡走势，但形态上尚保持着多头排列。

　　具体数据来看，该板块有2只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中12只个股总数的16.67%，这些个股合计主力资金净流入880.53万元，平均每股主力资金净流入440.265万元，另有9只个股呈现主力资金净流出，流出额为44787.9亿元。主力资金净流入的2只个股分别为：浙富股份、青龙管业。

　　其中，浙富股份本周主力资金净流入480.111万元，排名该板块第一，周涨幅达2.55%，换手率为3.28%。公司主营业务为成套水轮发电机组研制、生产及销售，基本只生产单机容量50MW以上或水轮机转轮直径大于4m大中型水轮发电机组，是国内主要大中型水轮发电机组制造商之一，承接制造转轮直径在4m以上、单机容量在45MW和200MW以下贯流式机组及轴流式机组，以及单机容量在50MW至400MW混流式机组，在贯流式及轴流式机组上达到国内、国际一流制造水平，且具有良好项目履历，正着力开拓、研制更大容量级混流式机组。

　　青龙管业本周主力资金净流入400.419万元，排名该板块第二，周涨幅达0.28%，换手率为19.32%。公司是我国制管行业中产品品种和规格最齐全的管道制造企业之一，也是我国陕、甘、宁、青、蒙地区产销规模最大的供排水管道制造企业。西北地区是我国缺水最为严重的地区之一，水利工程多，管材需求量大。与其他地区相比，该地区管道需求量巨大。2009年，公司PCCP、PCP产品在宁夏市场占有率接近95%，在宁夏周边四省区市场占有率约40%左右；RCP在宁夏地区市场占有率达到60%；塑料管在宁夏及周边四省区市场占有率亦达30%。

　　尽管该行业整体走势偏弱，但个股中仍有4只个股跑赢上证指数，分别为三峡水利、新界泵业、浙富股份、新疆天业。值得一提的是，三峡水利节后升势不减，累计上涨10.60%，涨幅排该板块首位，换手率达77.38%。公司作为水利发电为主业的电力公司，其所在西部地区水利资源丰富，同时水面落差更大。公司现有总装机12.81万千瓦，输电线路3000余公里，年售电量可达5亿千瓦时以上，公司跻身“全国水利经济十强企业”。公司依托自身拥有的供电网络，占据万州区90%以上的电力市场，且水电装机容量约占总装机容量的75%左右。

　　未来10年 迎来4万亿投资

　　我国近年干旱、洪涝、山洪灾害频发，尤其是2010年，我国干旱、洪涝、山洪灾害覆盖范围之广、持续时间之长、灾害损失之重均为1998年以来之最。为此，大力发展农田水利建设成为我国目前主要重点工作之一。“十一五”开始，我国水利投资开始重新得到国家重点支持，投资额度远超之前的水平。数据显示，2009年水利投资额为2160亿元，2010年前10个月投资额为1880亿元，全年有望突破2009年水平。同时，水利建设也成为我国西部大开发的重点领域，在国家计划 2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元，其中水利工程占到近四分之一。

　　据水利部长陈雷1月11日在水利部科技委全体会议上的讲话，中央1号文件《关于加快水利改革发展的决定》即将发布，进一步明确了新形势下水利的战略地位，以及水利改革发展的指导思想、基本原则、目标任务、工作重点和政策举措。这是新中国成立以来中央首次就水利专门出台综合性文件，“十二五”是加强水利重点薄弱环节建设、加快民生水利发展的关键时期，是深化水利改革、加强水利管理的攻坚时期，也是推进传统水利向现代水利、可持续发展水利转变的重要时期。十一五水利投资是十五期间的1.93倍，预计十二五期间水利投资是十一五的2倍以上。十二五水利目标有全国洪涝灾害年均直接经济损失占同期GDP的比重降低到0.7%以下，那么水利投资额至少要提高到GDP0.7%以上。估计2011年水利投资在3000亿元，十二五水利总投资约2万亿。

　　未来十年，预计水利固定资产投资将达4万亿，平均每年4千亿左右的投资规模，这一周期将贯穿十二五和十三五，投资的重点区域将主要是13个粮食主产区，根据国信证券测算，13个粮食主产区的年均水利固定资产投资规模为2900 亿，占全国投资规模的74.5%。

　　能源局召开的2011年能源工作会议公布了今年的25项工作计划。其中水利计划为：2011年将在水文资源丰富、建设条件较好、开发程度偏低、环保认证充分的金沙江下游，雅砻江、大渡河、澜沧江中下游，黄河上游等水电基地开工建设一批大中型水电站，或推进前期工作。特别要争取洛扎渡电站的开工，做好乌东德、白鹤滩两个大型水电项目的前期工作。计划全年新开工水电项目规模达到2000万千瓦以上，而十一五期间全部开工量仅为2000多万千瓦。

　　水利股上涨或分三个阶段

　　华创证券认为，在未来的五年，如果一号文件相关的政策能够得到落实，水利投资将会变被动为主动，超预期是大概率事件。目前，水利建设投资通常表现为“小而散”，资金集中度不高。以2009年为例，单个项目投资额为3337万元，水利建设投资的“蛋糕分享者”并不仅限于一级或者特级资质企业，相反，大型企业操作金额小、地理位置偏远的项目将会抬升成本。中部省份江西省为例，共有151家企业满足拥有三级以上资质要求，按照30个省份计算，“分粥者”将会达到4500家，平均每家分得不到1亿。以粤水电为例，水利建设收入仅占41%，冲淡了水利行业的影响。因此建筑企业究竟能够多大程度受益于水利建设行业的跨越式发展目前还难以确定。

　　第一创业表示，水利投资的高速增长，将使相关水利工程工程施工企业受益，建议重点关注葛洲坝、粤水电、安徽水利。民生证券表示，在农业灌溉和节水方面可关注大禹节水。

　　国信证券表示，水利水电此次投资规模大，持续时间长，相关上市公司受益明确，未来股价的催化因素将分为三个阶段展开：第一阶段为政策驱动，包括1号文件的正式出台、水利部“十二五”规划、1号文件的配套文件以及可再生能源“十二五”规划等；第二阶段为订单驱动，随着水利项目招投标的陆续展开、上市公司水利水电合同将明显增长；第三是业绩驱动，合同最终将转化为上市公司的营收增长和净利润。目前正处于股价催化的第一阶段，对水利水电行业的“推荐”评级，重点推荐的公司按重要性排序为：葛洲坝、粤水电、安徽水利。从产业链的角度，国信证券认为，未来水利水电大发展，三类公司将受益。率先受益是水利工程承包公司以及当地建材生产企业，主要有葛洲坝、安徽水利、粤水电等。其次是水利管材、水电电机等设备制造业务以及节水设备制造商，前者主要有国统股份、青龙管业、浙富股份等，后者如利欧股份、大禹节水等。最后是水电运营商，包括五大电力集团、钱江水利、三峡水利、川投能源等。

　　獐子岛(002069)

　　齐鲁证券重申“买入”建议。维持前期獐子岛盈利预测：2010-2013年将实现净利润421.18百万元、606.99百万元、931.24百万元、1214.41百万元，同比增长103.9%、44.1%、53.4%、29.9%，对应每股收益分别为0.93、1.34、2.07、2.68元，6-12个月内公司合理目标价为47.60－55.20元，对应摊薄后2011年市盈率35倍，2012年市盈率26.6倍。

　　浙富股份(002266)

　　国金证券继续维持对公司“买入”评级。预测公司2010-2011年每股收益在0.95和1.31，对应市盈率为46和34倍。国金证券认为明年将是公司高端产品开拓的一年，如果高端产品包括抽水蓄能及其它产品的研发最终转化成订单，这将全面提升市场对公司的估值水平，同时公司订单向好的持续性仍然是可以预期的。

　　青龙管业(002457)

　　广发证券给予公司“中性”的投资评级。公司在新疆、渤海湾地区产品市场拓展需要加大前期费用，因此提高了销售费用率。预计2010-2012年实现营业收入9.07亿元、12.66亿元、17.40亿元，同比分别增长24.4%、39.6%和37.4%，实现归属于母公司净利润1.48亿元、2.08亿元和2.80亿元，同比分别增长26.9%、39.9%和34.8%，实现每股收益分别为1.06元、1.49元和2.01元。给予目标价45元，对应于2011年30倍市盈率。

　　壹桥苗业(002447)

　　民生证券首次给予公司“谨慎推荐”评级。公司最大看点在于围堰海参养殖规模的迅速扩大。公司上市后获得近4万亩海域使用权，其中5000亩海域已基本开发完毕，约有2500亩已投苗，投苗量为1-3万头/亩，另有5000亩有望于今年第1季度完成改造。预计公司2011-2013年营业收入复合增长率51%，净利润复合增长率65%，2010-2013年每股收益分别为0.94元、0.93元和2.32元和4.19元。