新浪财经 > 证券 > 2011年央行首次加息 > 正文
晨报记者 刘志飞
面对加息,多位业内分析师认为,此次加息对银行股业绩有正面影响,不过,银行股似乎并不领情,开市首日均以下跌收盘。
加息对业绩影响偏正面本次加息采取的仍是部分对称的方式:1年期存贷款利率同时对称上调25个基点;而1年期以外的各档存款利率上调幅度均大于同期贷款利率;与上两次加息有所区别的是,本次加息对活期存款利率也作出了调整,但是幅度较小,仅微升4个基点至0.40%。
简单来看,本次加息方式依然为“存多贷少”,不过,分析师却依然认为对银行股构成利好。国泰君安金融行业分析师伍永刚认为,考虑相应期限结构存贷款利率变化,以及债券收益率曲线的上移(假设上行15个基点),预计对上市银行净利润静态正面影响约0.44%。其中宁波、招行、交行、民生等的净利润提升高于1%。若考虑贷款议价能力提高等因素,对盈利的正面影响将增加。
平安证券分析师窦泽云认为,此次加息将进一步推高商业银行的净息差,对于银行业绩有正面影响。由于活期存款利率上调幅度较小,根据他的估算,本次加息将提高银行的基础存贷利差7个基点左右;另外,基准利率的调整将推高货币市场以及债券市场的利率水平,银行的非信贷类资产收益率将会提高。
短期走势存分歧 尽管分析师认为本次加息对银行股的影响偏正面,但银行股似乎并不领情。昨日,工、农、中、建、交行以及招行、民生、浦发银行等主要银行股均以下跌报收。即便是大盘在盘中走强的时段,银行股表现也不尽如人意。伍永刚认为,虽然本次加息对银行的盈利构成利好,但在通胀的趋势没有发生改变、通胀压力较大的情况下,货币政策继续收缩的预期短期难以消除,对市场流动性以及银行股的估值修复形成制约。因此,尽管银行股业绩有支撑,增长预期明确,估值处于历史低位,具备中长期投资价值,但短期建议适度谨慎。
而窦泽云对银行股仍然乐观。窦泽云认为,目前,银行股平均的2011年动态PE和PB分别为8.0和1.5倍,维持对于行业的“推荐”评级,强烈推荐业绩确定、估值优势突出的兴业银行,重点推荐浦发银行和南京银行。