老板电器：2010年净利润超预期5%

　　依然看好中高端定位厨电市场的发展空间，以及公司三大竞争优势：在新股报告中，我们认为厨房大家电兼有小家电、家具和大白电的属性：1)家具属性令厨房大家电的高、低端产品的价格可以明显拉开；销售渠道包含建材市场、工程精装修市场，其中我国住宅精装修率远低于发达国家水平，国内水平也参差不齐，未来增长空间巨大，这部分需求将集中于高端市场；2)类似小家电行业的是目前厨房大家电市场的分散度高，竞争尚不充分；3)与大白电中冰洗产品相同的是城镇家庭保有量随着消费升级应能接近100%，而目前行业销量都只有一千多万台，相比于冰洗的三四千万台内销量还有较大的增长空间。因此，厨房大家电行业将走上充分竞争和整合之路，中高端定位的龙头企业具备良好成长空间。公司拥有品牌定位清晰+技术实力强+经销商关系稳固三大优势：1)明确定位中高端市场，品牌形象经营得当；2)技术实力突出，产品性能优秀；3)股权设置到经销商系统，有利于稳固和激励经销商。今后公司将着力发展作为传统渠道的KA渠道和专卖店，以及新兴渠道的住宅精装修市场(目前该渠道对销售贡献约为4%，公司目标是3年左右提高到15%，我们对此比较乐观。

　　根据业绩快报，我们上调2010-2012年预测约5%左右，即0.842、1.085、1.343元，净利润增速64.6%、28.9%、23.7%；我们认为6-12个月合理估值水平为25-30X11PE，即27.2-32.6元；作为次新股前期股价偏离合理价格，目前刚回落到合理区间，我们暂时依然维持“持有”评级。

　　(国金证券 王晓莹)

　　双汇发展：产品结构改善 维持强烈推荐

　　未来五年将是双汇发展的高速扩张期。重组完成后，原双汇集团的屠宰和肉制品加工业务归属上市公司。此外，双汇发展还经营与之密切相关的饲料加工、养殖等产业。双汇集团则经营物流、蛋白、生化等能够独立于主业、面向外部市场的其他产业。未来五年将是双汇发展的高速扩张期。公司计划在十二五期间投资约200亿，拟实现两个双百。一是争取在2014年实现税前利润100亿元，二是争取在十二五末拥有工厂100家。

　　关联交易问题解决后，公司业务更为明晰，考虑到股权激励对管理层的激励作用以及双汇发展已具有的品牌、规模和渠道优势，我们继续维持“强烈推荐”评级。

　　(平安证券 文献)

　　古井贡酒：再造一个古井指日可待

　　07年公司明确提出并执行“回归与振兴”及“聚焦”的战略，力争回归白酒第一阵营。公司把市场划分为生存(安徽)、发展(江苏、山东、河南、浙江)、潜力(北京、广东等)三大板块；在产品上实行“一减一加”，大刀阔斧砍掉大量低端不盈利产品、把产品数量从原来的1800多个减少到200个，同时增加产品宣传、提升产品品牌和形象。公司清晰的战略与市场定位、高效的执行力使得销售及业绩增长屡超预期，2010年全年实现净利润增长100%、主导产品年份原浆酒销售收入增长208%。我们认为公司目前发展势头强劲，销售过亿市场不断增加，虽然管理层有所变动，但只要整体的战略不发生变化，再造一个古井目标的实现指日可待，3-5年内实现百亿销售收入不是梦想。

　　假设公司2011年完成2000万股的定向增发(增发价格下限为66.86元/股)，我们预计公司10-12年摊薄后的EPS分别为1.19、2.26和3.70元，以1月13日收盘价71.23元计算，10-12年动态PE分别为60X、32X及19X。我们认为增发将进一步增强公司的优势和竞争力，公司井喷式快速增长态势将会延续，盈利预测有不断上调可能。虽然公司目前估值不算便宜，但我们看好公司的长期发展，同时公司未来加强投资者沟通会使得投资者与公司的交流更加顺畅从而增强投资者信心。我们维持长期“买入”的投资评级，目标价维持107.25元。

　　(光大证券 李婕)

　　湘鄂情：门店扩张继续 股权激励给力

　　股权激励稳定团队，彰显对未来信心。公司在上市前曾对77位高管发行近600万股，最近又推出股权激励方案，以稳定和激励核心队伍。根据方案，行权的条件较为宽松，未来业绩年复合增长应在20%以上，加权平均净资产收益率不低于6%，首次授予股票的行权价格为27.35元，为停牌前的价格，彰显了公司对公司未来发展的信心和未来股价的信心。

　　盈利预测与投资建议：预计公司未来三年的业绩分别为0.47、0.61、0.84元，对应目前的股价，市盈率分别为55、43和31倍，估值基本合理。考虑到餐饮行业有很大的市场空间，公司有较快的扩张动力，未来几年业绩将呈现较快的增长，首次给予“谨慎推荐”评级。

　　(民生证券 史萍 李振飞)

　　杭氧股份：新商业模式下业绩比翼双飞

　　差别市场定位，曲线创造业绩增长点。目前氮气、氧气和氩气是工业气体需求比重比较大，同时也是工业气体巨头抢占中国市场的主要阵地，杭氧作为后来进入者对于这些气体市场占有率的争夺面临巨大压力。因此可以重新市场定位，抢占新的市场机会。目前公司已经开始调整公司战略，主攻现在竞争相对较小的煤制油、煤气化联合循环发电、液化天然气接收站、熔融还原炼铁及氢能等项目，在创新的气体下游行业曲线创造盈利增长点。

　　进一步看，是杭氧公司商业模式的转变。我们预测公司未来将大力发展工业气体业务，为公司未来高速增长提供稳定的现金流。参照二级市场普通制造类公司估值水平及机械设备指数目前估值水平，我们认为给予公司45倍PE水平，对应目标价格43.27元，这低于绝对估值54.79元。考虑到公司稳定的成长性和出色的管理团队，我们给予公司一定程度的溢价水平，把目标价位定为54.79元。我们给出“买入”的投资评级。

　　(中航证券 魏萌 高俊芳)

　　海宁皮城：皮草细分市场龙头扩张正当时

　　海宁皮城在皮草细分交易市场中优势显著，其盈利模式可打破区域局限性进行复制海宁皮城目前是我国交易额排名第二的皮革专业交易市场，广州花都狮岭皮革皮具城排名第一，但由于广州花都交易市场以箱包为主，而海宁皮城主要以皮草服饰为主，因此两者之间不存在明显的竞争。我国的皮草产地主要有海宁、佟二堡以及河北辛集，而海宁皮城已牢牢占据了海宁以及佟二堡两个，在市场规模以及品牌号召力上具备显著优势。

　　公司在皮草专业市场的招商能力未来将持续助力公司在产地及销地扩张，除了河南新乡以及成都新都项目，公司也计划将北京及武汉地区作为覆盖市场的下一目标，稳健的经营风格加上清晰的战略目标将成为公司持续发展的加速器。公司自然人股东所持有的股票将在2011年1月26日进行解禁，限售股解禁或会带来一定的卖出压力。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.81元、1.33和1.62元，给予“谨慎推荐”评级。

　　(长江证券 邵稳重)

　　美邦服饰：调整是良好的介入机会

　　关于邦购Bang-go，未来前景值得期待。2010年12月18日正式上线的公司独立的电子商务平台尽管没有做大的品牌推广，但已经取得了市场的注意和良好反馈。在经历了MC品牌的波折后，公司对电子商务的推进也更加务实和理性，公司对电子商务定位并非以廉价取胜，而更多地是希望通过电子商务平台提供最完整的产品展示和销售，实现与实体店的互动联通，另外也会推出一些专属网购的品牌(包括不排除推出一些国际品牌的代理)等，以推动销售收入新的增长。尽管短期电子商务对公司业绩贡献不明显，但其未来潜力值得关注。

　　非行业和公司基本面原因引发的调整是良好的介入机会，维持“买入”评级。近期受大盘和消费股整体调整拖累，公司股价也有明显调整，我们认为对机构投资者而言是良好的介入机会，维持对公司2010—2012年每股收益分别为0.75元、1.17元和1.73元的预测，维持“买入”评级。

　　(东方证券 施红梅)

　　海南海药：海潮澎湃 声声入耳

　　凭借价格和推广优势，我们认为力声特将成为国内最大的人工耳蜗生产厂家，在人工耳蜗市场分得最大的一块蛋糕。我们建立现金流折现估值模型，按照海南海药持有51%的力声特股权计算，人工耳蜗将为海药带来11.78元每股的价值提升空间。

　　盈利预测及投资评级：我们预计公司2010~2012年EPS为0.18元、0.56元和0.66元。其中，人工耳蜗2011和2012年分别销售400和800台，贡献EPS为0.014元和0.029元。看好人工耳蜗的蓝海市场，我们首次覆盖给予“增持”评级。

　　(华泰联合 周焕)