紫光古汉：旧貌换新颜 销售是关键

　　扩产投资计划着眼未来，省外销售拓展成为关键。基于未来两年的销售扩张需求，公司计划投资1.24亿元建设年产4亿支古汉养生精口服液技改工程项目，资金来源主要依靠银行贷款及租赁。公司正通过借鉴省内销售的成功经验，积极探索省外销售的运行模式，虽然管理层针对省外市场的销售拓展目前暂无具体实施计划，但我们认为这必将是摆在管理层面前亟待解决的重大战略问题，也将是推升公司未来业绩的关键因素。

　　盈利预测与估值：由于西药大输液业务公司正寻机出售股权，因此我们仅对中药业务进行预测，公司2010-2012年EPS 为0.27元、0.45元、0.61元，对应12月23日收盘价市盈率为61倍、36倍、27倍。与可比公司的平均水平相当，但考虑到公司业绩改善及未来主导产品的增长空间，我们维持“谨慎推荐”评级。

　　(国联证券 周静)

　　博瑞传播：全方向做强游戏业务

　　全资子公司博瑞盛德增资锐易通，充分说明公司正积极探索新媒体转型发展之路，并善于和敢于抓住机遇丰富和做强游戏业务，虽短期内对博瑞盈利贡献较小，我们仍给予正面评价。

　　上调盈利预测，维持“推荐”评级。我们按照上海晨炎2011和2012分别完成最高承诺净利润业绩上调未来两年盈利预测，则2010-2012年EPS分别为0.54、0.70、0.85元，在当前股价18.54元下，对应PE分别为34.、27、22倍，2011年估值较低。基于公司在传统业务上的持续稳健经营和不断向游戏业务等新媒体领域发展，我们认为估值还有上升空间，因此维持公司“推荐”评级。

　　(中投证券 冷星星)

　　龙源技术：技术突出优势 未来增长可期

　　我们认为，在脱硝政策不存在强制技术要求的背景下，即使采取差别补贴电价，公司的炉内脱硝技术由于其运行成本仅为SCR的1/20，仍具较大的成本优势。

　　维持“审慎推荐”投资评级，目标价124.5～140元。我们认为，公司等离子、双尺度等炉内低氮燃烧技术在抢占脱硝市场中仍具有优势，目前难以被替代，随着示范项目的成功运行，将在电厂中更快推广。而且，公司今年低氮燃烧订单充足，后续技术持续创新，未来发展有充足储备。看好公司长远发展，维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计，公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.30元、2.49元、3.50元。参考节能环保板块平均估值水平，目标价130～150元。

　　(招商证券 彭全刚)

　　重庆百货：重组获批 金花再放光彩

　　西部零售业龙头，发展潜力巨大。重庆百货与新世纪百货重组后，新重百2010年的销售规模将超过200亿，在零售商中排名第3，同时也成为了当之无愧的西部零售业龙头。往今后看，公司将充分享受区域经济和消费的腾飞，同时渠道下沉和区域扩张有望带来持续快速增长，成长空间大。

　　看好新重百中长期增长潜力和整合效应，目前股价对应2011年市盈率只有24倍，处于板块较低端。公司重组事项最终获批有望成为股价催化剂，目标价位59元(对应2011年30倍)；同时其整合效应和增长前景确定，盈利提升空间大，中长期值得一定估值溢价，重申“推荐”评级。

　　(中金公司 郭海燕)

　　方大炭素：炭素王者 尽显转型之美

　　新型炭材料研发中心意义重大，新型炭材料有望层出不穷。公司在成都成立研发中心将提升公司技术实力和新产品研发能力。炭材料的应用领域非常广泛，预计公司后续可能研发的产品包括：炭纤维、炭复合材料等，新材料的推陈出新将不断提升公司未来发展的想象空间。

　　盈利预测和投资评级：预计公司2010-2013年EPS为0.34元、0.60元、0.72元、1.00元，按照12月22日13.75元的收盘价计算，动态市盈率分别为40倍、23倍、19倍、14倍。按分业务估值，公司合理股价为18元，当前股价还有31%的上涨空间，维持“买入”评级。

　　(天相投顾 张雷)

　　禾盛新材：新产能消化无虞 新技术提盈利

　　强化先发优势，扩大成本优势。1.产能扩张可实现更快速稳定的供货、多样化多层次的产品体系，快速占领客户并保持较强客户黏性；2.率先突破海外市场，外资客户更看重质量和稳定供货，客户稳定性与盈利水平都较好；3.4条生产线可共享原材料库存，减少单位流动资金，降低资金成本，扩大公司资金成本低的竞争优势；4.新生产线降本。

　　未来3-5年的规划，首先是苏州新项目开发，保障增长的持续性。苏州储备的150亩地将用于更高端的复合材料产品，明年有望开发。开发后产能将进一步提升，定价能力将增强，同时下游领域将不限于家电。几个较好的潜在领域：游艇内饰、建筑外墙材料(如首尔机场所用)、电梯等。我们维持对公司2010-2012年0.75元、1.35元与1.88元的业绩预测，看好增长持续性，维持“增持”评级。

　　(国泰君安 方馨)

　　长盈精密300115：新产品新客户驱动

　　业绩快速增长受新产品和新客户双轮驱动：公司在公告中表示今年业绩快速增长有两方面原因，即新品大量上市和新客户的增加，这完全验证了我们之前的分析逻辑：公司大客户发展模式使其具备在技术、工艺、产能、响应速度等全方位的服务能力，而这种能力反过来又使公司获得高确定性的外延式发展机会，主要表现在给原有大客户配套更多新产品和发展更多的优质客户。基于这个逻辑，我们非常看好公司未来几年的成长路径，而明年智能手机市场的爆发和手机零配件供应链向大陆转移这两个行业发展大趋势则使得公司的高成长更具确定性。

　　盈利预测与投资建议：基于我们对行业发展趋势的分析和公司产能释放进度的判断，我们维持公司2010-2012年盈利预测为1.10、1.94、2.89元，维持“推荐”评级。

　　(长江证券 楼鸿强)