招商证券 彭全刚 侯鹏 张晨
近日,我们对龙源技术进行了调研。公司低氮燃烧技术在抢占脱硝市场中仍具有优势,目前难以被替代,随着示范项目的成功运行,将在电厂中更快推广。
维持“审慎推荐”投资评级,目标价124.5~140元。我们认为,公司等离子、双尺度等炉内低氮燃烧技术在抢占脱硝市场中仍具有优势,目前难以被替代,随着示范项目的成功运行,将在电厂中更快推广。而且,公司今年低氮燃烧订单充足,后续技术持续创新,未来发展有充足储备。看好公司长远发展,维持“审慎推荐-A”投资评级。建议长期持有。我们预计,公司2010、2011、2012年每股收益分别为1.30元、2.49元、3.50元。参考节能环保板块平均估值水平,目标价130~150元。
风险因素:脱硝政策推后出台风险;无燃油电厂推广速度较慢风险;估值较高,市场整体回调的风险。