每经记者 朱秀伟

　　研究，是投资决策过程中最重要的环节，看券商报告是其中一种方式，但A股研究报告由于水平参差不齐，各券商差距非常之大。那么谁的研究成果最受好评最值得参考呢？新财富最佳分析师就是一个可以参照的“指标”。

　　日前，第八届新财富最佳分析师评选结果公布，中信、申万、中金等大牌券商获奖最多。这些最佳分析师对市场的最新看法无疑值得参考，特别是对在目前胶着态势下难以判断的宏观经济走势，以及市场最火爆的几大行业。

　　宏观经济：通胀压力短期内尚难遏制

　　连续走高的CPI，以及可能引发的货币政策超预期收紧，无疑是11月以来市场快速调整的最重要因素之一，通胀压力是否减弱一直是外界关注的焦点。

　　作为此次宏观经济研究领域第一名的安信证券，其研究员尤宏业认为，通胀压力比较难以遏制。“从短期来看，通胀压力会维持一段时间，可能要到明年上半年”，同时他认为，中国经济当前正在经过经济学上的“刘易斯拐点”。

　　这可能会造成三方面的影响：

　　第一，农产品价格上升，通货膨胀的中轴抬升，并且只要工资水平维持上涨，这样的趋势就不会逆转；

　　第二，由于未来制造业工人的工资可能大幅上涨，机器替代劳动力的水平会快速上升。从日本、韩国过去工业化的案例来看，这种趋势是无法遏制的；

　　第三是产业的升级，因为劳动力成本变得更加高昂，产业会向技术更加复杂的一些上游行业转移，比如技术设备、数控机床、精密化工等，而低端产业的国际竞争力正在失去。

　　农林牧渔业：种子业处景气度上升通道

　　通胀最直观的表现就是农产品价格的快速上涨，第八届新财富最佳分析师农林牧渔行业第一名——中信研究所的毛长青研究员认为，农产品的价格进入加速上升期正是中国农业生产加速转型的结果。

　　而他最看好的细分行业是种子板块，“整个种子行业的盈利模式在变迁，是高端品种对低端品种的替代。种子行业景气度在不断上升，正在一个景气度上升的通道里面。”

　　那么哪些标的最好？他认为“从上市公司的角度来讲，我们过去的一年一直把登海种业(002041，收盘价65.20元)放在首位，在未来一年里面登海种业仍然是我们推荐的一个。但是隆平高科(000998，收盘价29.30元)会成为种业真正的龙头、巨头。”

　　毛长青看好的第二个板块是养殖业，“以猪肉价格为主的畜禽产品价格和水产价格都在向上的通道里面，在明年一季度以前都没有问题。这个板块里面，现在来讲，像新希望(000876，收盘价19.15元)、顺鑫农业(000860，收盘价26.06元)、大北农(002385，收盘价44.98元)都是不错的。”

　　食品饮料业：明年下半年的机会更多

　　以白酒为首的食品饮料行业，是近期甚至今年市场最火爆的板块，接下来会有怎样的走势？去年发掘了洋河股份、山西汾酒等大牛股的申万研究员童驯认为，白酒行业未来会出现分化，强者恒强。

　　“超高端白酒的驱动力是看品牌。从这个角度，随着品牌力增强，强者会恒强。但是次高端和中高端白酒主要看营销渠道，所以次高端和中高端的白酒一定要关注谁的营销渠道做得好。酒界认同度比较高的是洋河中高端酒。”

　　不过他同时指出，食品饮料行业明年下半年的机会更多，言下之意就是明年上半年，该板块机会或相对较差一些。

　　医药业：还有30年成长期

　　医药生物行业第一名——申银万国医药研究小组的楼圣睿指出，在人口老龄化的背景下，医药行业还有30年的成长期，而2011年的申万医药投资策略将沿着创新和整合之路前行。

　　申万认为，中国的制药产业目前类似日本的60年代初、印度的2000年初。同时中国的政策扶持力度也在逐步加大，包括启动“国家重大新药创制”，重点支持新药研制和构建高水平的技术平台。这使得一批优质制药企业出现，包括恒瑞医药(600276，收盘价60.19元)、海正药业(600267，收盘价42.47元)等，整个行业将持续高投入，研究创新产品的梯队也将会很丰富。

　　楼圣睿同时指出，“医疗服务行业也在逐步开始整合，特别是随着公立医院改革启动之后，社会资本参与进来，医疗服务行业整合有很大空间。”

　　有色金属业：在重估与转型中把握三个方面

　　华泰联合有色金属分析师叶洮获得了该行业的最佳分析师，他以重估和转型为题做了介绍。

　　叶洮认为有色金属板块的投资主线可以从三个方面去考虑：

　　一是结构转型和新兴产业对应的小金属和金属新材料；

　　二是为应对货币贬值和通胀，最好选择资源属性比较强的公司。

　　三则是供应刚性化潜力比较大的。

　　在小金属里面，他认为钨、钼的潜力比较大。在大金属里面，铅、锌的潜力比较大。对于相关个股，他分别推荐了宝钛股份(600456，收盘价30.26元)、西藏矿业(000762，收盘价37.03元)、西部矿业(601168，收盘价16.76元)、宏达股份(600331，收盘价15.66元)。

　　银行业：关注业绩增长强劲的个股

　　“银行股的估值目前是一个历史的低位，对应业绩的确定增长，我们认为阶段性投资机会是存在的。”银行业“头牌”分析师中信证券的肖斐斐指出。

　　她表示，“银行业明年的盈利增速大概在18%左右，那么明年的PE是10倍，PB是1.5倍，银行股的PE水平与大盘的PE水平差达到历史最高位。中国的银行股的PE水平，目前低于国际市场上的银行股。所以在较低的估值以及确定性业绩增长前提下，我们认为在把握政策节奏的前提下，可以选择业绩增长强劲的个股。”

　　更具体来说，她认为，明年超预期的个股可能会具备三个特点：

　　第一，息差提升能力强的银行；

　　第二，具有业绩自然释放的利润，比如说像农业银行(601288，收盘价2.63元)、光大银行(601818，收盘价3.84元)上市之后就具有业绩自然释放；

　　第三，结构调整的空间大，可以说是以时间换空间。比如今年兴业银行(601166，收盘价24.19元)和一些成长好的企业合作，通过做大资产规模，加快资金周转，从而提升收益率。