新安股份：完善有机硅结构 未来着重农药

　　长期以来，公司的农化业务单纯是依靠草甘膦规模的增长在发展，而草甘膦价格的波动，增加了公司业绩的波动风险，不利于公司长期的发展。公司对宁夏天喜公司的收购，将利于公司迅速进入除草甘膦之外的其他除草剂，以及杀虫剂和杀菌剂等领域，便于公司完成对其农药业务的产业布局。未来宁夏天喜将成为公司一个重要的业绩增长点。

　　我们预计2010-2012年公司的营业收入将分别为43.02、61.40和72.69亿元；归属母公司股东净利润2.30、5.45和8.02亿元；对应每股EPS分别为0.34、0.80和1.18元。综合考虑目前农药和有机硅行业的整体估值，以及公司作为行业龙头公司并不失成长性，认为给予公司2011年30倍PE估值，3.5倍的PB估值较为合理，对应股价为20.50-24.00元，目前公司股价仅为15.63元，尚有30%~50%的空间，给予“推荐”的投资评级。

　　(国元证券 褚杰)

　　长春高新：储备产品助推业绩快速增长

　　我们预测公司2010-2012年EPS为0.89、1.22、1.67元，对应PE为71X、52X、38X。今年业绩低于我们的预期，主要是由于前期百克狂犬疫苗生产不够稳定，导致的研发费用较大，拖累公司业绩，但四季度百克的盈利逐渐得到改善有望实现盈亏平衡。长远看我们认为公司拳头产品生长激素增长较快，长效产品投产后行业龙头地位难以撼动；狂犬疫苗明年有望规模生产，未来多个储备产品有望成为亿元销售品种，公司长期快速增长有保障，且不排除未来股价合适的时候，公司会以向管理层定向增发的方式吸收合并换股，提升企业的核心竞争力。基于以上因素，我们看好公司的长期发展，给予“推荐“评级。

　　新药审批达不到预期的进展，疫苗质量风险。

　　(华创证券 廖万国)

　　广田股份：标准提升效率 模式引领成长

　　我国住宅精装修占比很低，未来发展空间广阔。在政策的鼓励扶持下，住宅精装修比例逐步提升，一线城市北上广深已陆续出台相关政策鼓励精装房，要求精装房比例提高到50%，甚至更高。然而，目前全国平均精装修比例只有约8%，与主要发达国家80%的比例相比，仍存在较大差距，市场发展具有广阔空间。

　　预计公司2010、2011、2012年EPS分别为1.35元、2.21元、3.1元，对应PE分别为62.5倍、38.2倍、27.3倍，给予公司“推荐”评级。

　　(兴业证券 王挺 王爽)

　　广船国际：业务转型和工厂搬迁提高收益

　　目前公司共有149万载重吨液货船订单，其中93%来自国外船东。我们预计短期内公司接到大批国际船东新订单的可能性不大，但国内成品油运营商有可能趁船价处于低谷继续建造新船，以优化船队结构，增强竞争实力。当前中国进口成品油量约占全球成品油海运量的5%，而中国自有成品油船队运力占全球成品油船队总运力不到3%，国内船队进一步提升运力规模和运输市场份额的空间比较广阔。

　　我们认为目前造船行业景气程度和公司业绩均处于周期底部，当前价格安全边际较高。未来行业景气提升将带来较大盈利空间，给予“谨慎推荐”评级。

　　(国信证券 余爱斌)

　　美邦服饰：稳发展成就时尚休闲服龙头

　　进入三季度以来，自从公司的业绩体现出改善后，我们一直认为公司基于基本面的投资机会才刚刚开始，从而对公司进行了持续的推荐。我们坚持认为公司通过系列措施提高平效，并积极促进加盟的恢复，MB获得了持续的良性增长，成为业绩持续快速增长的坚实保证。对MC发展实施稳定的投入策略是快速发展进一步的保证。继续上调10-12年的EPS由0.75、1.04和1.42元/股到0.76、1.15和1.55元/股。目前估值为10、11年的43和28倍，半年目标价可以11年35倍PE为中枢。在前期改善逐步明确的阶段我们一直建议积极关注，维持“强烈推荐-A”。

　　风险因素：经济复苏对消费的影响低于预期；加盟拓展低于预期；MC品牌发展低于预期；费用率控制情况低于预期。

　　(招商证券 王薇)

　　智云股份：自动化生产线装备成长潜力巨大

　　从长远来看，未来公司的自动化生产线应用在其他空间非常大。生产任务饱满。公司产品属于标准化和非标准化之间，生产周期约8-10月，起重有4个月化在现场调研设计，主流产品毛利率40%左右。公司不搞低价倾销，很多农用发动机和摩托车发动机生产线虽然也很需要，但无法承受公司的产品价格，主要原因是公司目前汽车发动机生产任务相当饱满，无空间和时间生产低价产品。目前公司产能约2.5亿，12年募集资金项目投产后，产能可翻番。

　　盈利预测，我们预计公司10、11、12年盈利水平可得到0.56、0.90、1.13元/股，按12年30倍PE，合理价值33元，给予“推荐”评级。

　　(中投证券 李勤)

　　安琪酵母：地位稳固 产业链一体化促发展

　　国内酵母产业属于朝阳行业，应用主要集中在发酵面食、烘焙食品等传统产业，调味品、生物饲料、营养健康产品等产业对于酵母抽提物及衍生品的应用则处于起步阶段，未来的需求和运用非常广阔。酵母行业门槛较高，是典型的寡头垄断行业，公司位列全球第三、国内第一，具有很强的技术优势和品牌优势，有些产品如酶制剂、酒精酵母等甚至超越国外同行的技术水平。我们认为，公司在国内的龙头地位非常稳固，将充分享受行业的快速增长，同时也将凭借技术优势和成本优势迅速抢占产业链已经成熟的国外市场份额。

　　假设公司2011年完成2400万股的定向增发，我们预计公司2010-2012年摊薄后的EPS分别为1.01、1.29和1.86元，以11月16日收盘价44.78元计算，10-12年动态PE分别为44X、35X和24X。我们认为公司所处行业发展广阔、经营稳健、龙头地位稳固，对公司维持长期看好的观点。我们给予公司“买入”的投资评级，目标价为55.47元。

　　(光大证券 李婕)

　　杭齿前进：短期受制于产能瓶颈

　　短期受制于产能瓶颈，增加高端产品的销售占比是发展方向。⑴短期内受制于产能瓶颈，公司预计年营业收入将保持10%-20%的增速；⑵公司两大主营业务船用齿轮箱与动力系统与工程机械变速箱的合计销售占比为70%以上，预计将保持平稳增长态势，汽车变速器在新产品研发突破之前仍处于成长初期；⑶公司新产品定位于高端，船用可调桨、工程机械电液变速器、2兆瓦风电齿轮箱等募投项目符合下游产业升级与进口替代的发展趋势，并将有利于提高公司的盈利能力。

　　盈利预测与估值：我们预计2010年、2011年、2012年每股收益分别为0.32元、0.40元、0.53元，对应于16.08元股价的PE分别为51倍、40倍、31倍，估值在机械零部件板快偏高，考虑到公司风电等新产品的成长点较多，给予“谨慎推荐”的评级。

　　(东北证券  周思立)