大族激光：立足激光设备 打造核心竞争力
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东兴证券 王玉泉
结论：
1.公司的核心竞争力还是在激光设备领域。公司将继续维持自己在激光信息标记领域的优势地位，伴随着信息产业的回暖，公司也极力满足消费电子领域出现的新的需求。同时公司自主研发了用于大功率切割机设备上的激光器，安装率超过50%以上，毛利率大增。目前国内的大功率切割设备还是以进口为主，未来大族激光将加速这一领域的进口替代进程。国内的大功率焊接设备也以进口为主，公司也研发出了自己的大功率焊接设备，并实现了一定的营收。
2.借助设备制造经验进入新兴产业。公司一方面发展工业激光设备；另一方面借助自己在设备领域的制造优势从事新兴产业所需的专业设备。在LED行业，公司首先生产LED封装设备，进而涉足LED封装和应用领域，随着LED市场的逐步成熟，公司的LED产业将有巨大的成长空间。在太阳能光伏领域，公司已研发出扩散炉、电池膜组件后端设备、PECVD等太阳能专用设备，今年已实现部分销售，预计明年的业绩会有大幅增长。
3.产业升级给公司带来更多发展机会。公司的激光设备作为一种先进的加工手段，在钢铁、汽车、电子等领域有着广泛的需求。目前国内部分制造业仍存在着效率低下、产品精度不高的问题，激光设备则可以达到高效节能的效果。即将出台的十二五规划中，产业升级必然是政策支持的重点，公司作为激光设备行业的龙头企业必将直接受益。
4.盈利预测与投资评级。预计公司2010-2012年摊薄EPS分别为元0.44、0.52元、0.72元，对应动态PE分别为36.35倍、31.25倍、22.5倍，我们给予公司“推荐”评级。
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