万科A：有望破千亿 股价看高一线

　　全年销售有望过千亿，大幅跑赢大市，赢在战略和管理。

　　万科在逆境中实现加速度，赢在战略，赢在管理。近期新推的股票期权激励计划，也彰显了管理层坚定内涵式发展的决心。若公司在2010年实现1000亿的销售额，按照15%左右的销售利润率计算，实际潜在利润为150亿元左右，这将成为公司未来业绩的坚强保障。同时，销售带来的充沛现金也使公司在未来具备较强的并购优势，预计未来万科市场占有率将进一步提高。我们认为，后调控时代万科优势更加明显，我们预计公司10-12年EPS分别为0.63元(14.2x)、0.90元(9.9x)和1.10元(8.1x)，按全行业11倍PE考虑，至少应给予万科20%的溢价至13倍水平，对应股价为12元，维持“推荐”评级。

　　(国信证券 方焱 黄道立)

　　太阳鸟：极有想象空间的游艇第一股

　　特种艇需求来自港口、公安、渔政、海事、水政等部门。目前国内船艇年需求量在40亿元左右，其中50%是特种艇；我们认为特种艇占比较高主要是由于我国私人游艇(包括商务艇)还没有真正发展起来。我们预计特种艇的未来年需求增长率能够保持在20%左右，新增需求主要来自：目前这些部门游艇覆盖的比例不高有继续提升空间，新增水域的开发需求，更新换代的频率较高带来的更新需求。

　　我们认为，公司明年的高速增长主要看海洋局的特种艇订单，未来增长还是看私人游艇和商务艇；我们预计公司2010～2012年分别实现每股收益0.51、1.15和1.49元；按照明年50倍PE估值，目标价在60元左右，给予“买入”评级。

　　(中信建设 高晓春)

　　山东黄金：大幅度提高黄金储量

　　基建投资达产时间为3年，未来每年将为公司新增约3.3吨左右的自产黄金。公司此次收购的腾家金矿与焦家金矿、新城金矿同处在焦家成矿带上，南侧为焦家金矿，北东侧为新城金矿。腾家金矿的矿石与目前焦家金矿和新城金矿矿山生产矿石特征基本相同，说明矿石加工技术性能基本一致，属易选矿石，完全可采用焦家金矿的选矿工艺流程和方法。由于腾家金矿详查区紧邻公司所属新城金矿采区，因此公司结合新城金矿现有生产规模5000吨/天，在水、电、开发技术等生产配套条件齐备的情况下，预计该1.94平方公里详查区资源储量的基建投资达产时间为3年。

　　P/NAV估值显示，公司股价仍有较大上涨空间，维持对公司的“推荐”投资评级。2010年，公司确定的生产经营目标是自产黄金产量18.20吨。我们以2010、2011年和2012年公司矿产金数量分别为18.87吨、20.842吨和22.27吨黄金售价分别为250元/克、290元/克和300元/克的假设前提测算，预测公司2010年和2011年的每股收益分别为：1.00元、1.44元/股和1.63元/股。价格弹性分析显示，黄金价格每变动10元/克，将分别影响公司2010年、2011年和2012年的业绩0.07元、0.09元/股和0.09元/股。

　　(国信证券 彭波)

　　铁龙物流：全国性 网络型现代物流企业

　　铁路化工和危险品运输，正在酝酿开放和增长的突破。安全性是危险品运输的第一要求。铁路这种最安全和最经济的运输模式却一直占据很少的市场份额，或者处于半开半闭或者逐渐萎缩的状态。随着高速铁路网络逐渐建成通车，铁路货运能力快速释放，铁路集装箱(集装罐)化工和危险品运输将快速开放以致鼓励发展。铁道部在这方面不断积累人才储备和技术储备，铁龙物流的专用化工集装罐将迎来发展春天。

　　公司估值：根据总体业务预测，2010~2013年的每股收益分别为0.50元、0.67元、1.08元和1.98元，我们给予铁龙物流为“买入”评级。

　　(方正证券 瞿永忠)

　　金晶科技：中长期看募投增效和技术优势

　　浮法玻璃景气度好于市场预期，受到下游房地产投资开发较高增速和汽车消费需求旺盛影响，浮法玻璃的价格高位有望延续到明年中期，并对公司的浮法玻璃业务产生积极影响。受停电限产和需求推动影响，四季度纯碱价格超预期上涨。

　　考虑到纯碱价格四季度出现超预期的上涨，我们进一步上调公司10年、11年的盈利预测。另外，通过跟公司对经营现状和未来发展的交流，并考虑增发项目建设周期，我们预计公司2010年、2011年、2012年每股收益(未考虑增发摊薄)为0.57元、0.63元、0.80元，对应目前的股价14.02元，相应的市盈率为24.6倍、22.3倍、17.5倍，市净率为3.26倍。维持“谨慎推荐”评级。

　　(东北证券 解文杰)

　　长江证券：佣金率虽下降 市场份额在提升

　　近年，以长江证券为主的中等券商市场份额提升较快，市场份额上升主要是长江证券营业部重新布局的结果。随着证券公司服务部改营业部及营业部新设，长江证券将营业部的布局做了进一步调整，主要是从偏远地区迁往发达地区、从省内迁往省外、从中小城市迁往中心城市。营业部向中心城市和发达地区涌入，以中心城市为根据地的大券商被迫让出了一定的市场份额，而迁出地区的客户资源由于没有新的竞争者进入依然留给了原来的公司，因此，长江证券营业部迁址的过程中市场份额在上升。

　　在股市向好，交易量持续放大的情况下，预期2010年长江证券的每股收益为0.62元，鉴于长江证券传统业务的市场份额在提升，投资能力较强，并且创新业务具有较好的成长空间，我们给予“谨慎推荐”的评级。

　　(东北证券)

　　中科三环：订单饱满 向上修正盈利预测

　　战略性新兴产业的大力发展给稀土永磁材料行业打开增长空间。从钕铁硼磁性材料的需求看，我国和全球都将保持较高的增速。尤其是我国把战略性新兴产业上升到国家战略的高度，稀土永磁材料在节能环保、新能源、新能源汽车三大领域必将发挥无可比拟的优势作用，未来主要的新增需求也将来自于风力发电、新能源汽车产业和节能电机。

　　小幅上调盈利预测，维持“买入”评级。我们小幅上调盈利预测，2010-2012年EPS分别为0.40元、0.49元、0.55元。看好钕铁硼行业和公司未来发展前景，继续维持“买入”评级。

　　(湘财证券 叶鑫 杨诚笑 刘金钵)

　　横店东磁：光伏产能将突破GW级别

　　欧洲尤其德国的大幅补贴政策使得太阳能在近几年实现了突破式的发展，尽管市场担忧德国政府补贴政策的调整对2011年及2012年的需求造成很大影响，但我们认为随着光伏产业的发展，自身价格竞争力的加强，光伏市场仍将保持增长。此外，一些光伏行业的新兴市场正在崛起，根据奥巴马总统的新能源计划，美国将加大太阳能的安装。中国也将新能源作为未来的战略性行业来发展，尤其重点发展核能、光能、风能等。其它新兴市场国家也都将太阳能作为绿色环保的替代能源重点发展，未来需求将继续保持强劲。根据iSuppli的预测，2011年全球PV装机容量将达到20.2GW，同比增长42.7%，到2014年，装机容量将达到40GW左右，未来5年将保持30%左右的复合增长率，随着价格下降带来的竞争力，未来的市场空间值得期待。

　　大幅调高公司盈利预测，维持“买入”评级。

　　(湘财证券 叶鑫 杨诚笑 刘金钵)