永太科技：主营业务快速增长 毛利率稳步提升
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国元证券 王广军 刘斌
事件：
8月16日公司公布半年报。2010年1-6月实现营业收入2.5亿元，同比增长12.72%；营业利润3636万元，同比增长35.7%；归属于母公司所有者的净利润3100万元，同比增长32.2%；每股收益0.23元。
主营业务快速增长。
公司核心业务医药化学品和液晶化学品收入分别为1.39亿和6879万元，增速为18.04%和15.57%，二者的收入占公司总收入的82.8%。医药化学品收入增长特别迅速，所占比重也在不断提高，特别是随着募投项目西他列汀产业化项目的将要投产，医药化学品所占的比重将会更大。液晶化学品收入保持比较稳定，与医药化学品一起成为公司的两大支柱。
产品毛利率稳中有升。
报告期产品综合毛利率29.28%，高于上年同期的25.88%。医药化学品的毛利率为22.75%，比上年同期的17.30%相比有大幅提高；液晶产品的毛利率为46.82%，比上年同期略高1.05%。随着募投项目的推进，公司的综合毛利率有望进一步得到提升。
未来业绩将会爆发式增长。
2011年公司的西他列汀项目将完全投产，2012年TFT液晶项目也将完全达产，届时公司业绩将迎来爆发式的增长机会，给予“推荐”的评级。
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