南京银行：业绩良好 未来看规模
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国元证券 孙媛
投资要点：
两年目标提前实现。10年上半年，公司实现资产总额1961.57亿元，比08年底919.11亿元增长一倍多；各项存款余额1266.34亿元，比08年底的627.31亿元也增长一倍，提前完成了两年实现资产和存款翻番的目标。经营势头良好。
盈利水平大幅提高。上半年公司实现净利润11.99亿元，同比增长49.78%；基本每股收益0.50元，同比增长47.06%。主要得益于规模扩张。
费用管理有所上升。上半年公司业务及管理费用7.31亿元，比上年同期增加2.71亿元，成本收入比为28.54%，比上年末下降4.16个百分点。预期下半年稳中有降。
资产质量稳定。上半年贷款总额为762.88亿元，较09年底增长15.2%，但不良贷款出现下降，正常类贷款占比同期提升1.73个百分点，实现不良贷款余额和不良率的双降。拨备覆盖率203.69%，比上年末提高29.78个百分点。
给予“推荐”评级。公司的贷款仍将以中小企业为主，议价能力较强；存款将定位于中高端客户，提升贡献力量；但是作为一家区域性银行，市场容量有限，快速扩张又必然加速消耗资本；从其各项经济指标来看，处于相对良好的状态，未来业绩的增长支撑点仍然在于规模，如果资本充足率持续达标，其业绩可期，给予长期“推荐”评级。
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