民生银行：中报点评
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东北证券 唐亚韫
投资要点：
民生银行公布2010年中报，上半年累计新增贷款718.67亿元；实现营业收入260.86亿元，同比增长22.77%，实现净利润88.66亿元，同比增长20.23%。
第一季度末民生银行的贷存比达到83.3%，因此第二季度中民生银行压缩贷存比的压力较大，影响了第二季度单季度净息差的环比上升，但是同比净息差依旧上升了51个基点，是银行业绩增长的主要推动力。
资产质量保持稳定，不良贷款余额继续小幅走高，拨备覆盖率提升的同时信贷成本快速下降，也是银行业绩增长的推动力。
上半年业绩增速相比第一季度业绩增速明显下滑的原因是因为去年第二季度确认了大额海通证券股权转让收益使其基数提高。
维持前期盈利预测和“谨慎推荐”评级。
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