莱钢股份：中报点评
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东北证券 潘喜峰
投资要点：
2010年上半年，公司共生产铁269.71万吨、钢318.82万吨、商品坯材325.3万吨，分别同比增加16.92%、14.80%和2.00%，公司经营情况正常。
报告期内，公司实现营业收入188.37亿元、营业利润2.35亿元、净利润2.72亿元，每股收益0.295元。与2009年上半年大幅亏损的情况相比，公司经营状况明显好转。同时公司的业绩也好于我们的预期。
分产品看，优钢产品的盈利能力的大幅回升是公司业绩回升的关键。2010年上半年，优钢产品实现营收27.89亿元，同比增加30.66%；优钢产品的毛利率为10.96%，同比增加6.38个百分点。未来优钢产品仍将是公司的看点之一。
总的来看，公司钢铁主业的毛利率为6.59%，与上年同期相比增加了2.2个百分点。但是从单季度的角度看，公司的销售毛利率则呈逐季下降的态势。2010年第二季度，公司单季度销售毛利率为5.07%，环比减小1.85个百分点。下半年，公司盈利能力仍有继续下滑的可能。
由于公司上半年的业绩高于我们的预期，我们调高公司2010年的盈利预测至0.40元，并相应调高公司评级至“谨慎推荐”。
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