金岭矿业：业绩稳定增长
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金岭矿业本部铁矿石原矿品位在50%以上，售价较普通铁精粉有100元／吨左右的溢价。从2006年至今，公司原矿、铁精粉产量均稳步增长，公司铁矿石产量未来也将稳健增长，主要增长点有三块：(1)金鼎矿业原矿产能从100万吨扩张到300万吨；(2)金刚矿业扩产：铁精粉产能从20万吨扩到50万吨； (3)外延式扩张：逐步整合其他矿山。
金鼎矿业注入增厚业绩。在2010年内40%金鼎矿业股权将注入上市公司。首先，消除关联交易后，可增加净利3000万元，增厚业绩约0.05元；其次，进一步推动了优质资源注入的进程，为今后的资源整合打下了坚实基础。
公司是国内唯一的铁矿石上市企业，是极为稀缺的投资标的；公司矿石产品赢利能力强；通过内生性和外延式扩张，铁精粉产量稳步增加；未来资产注入预期强烈；业绩也将保持稳定增长。预计2011～2013年每股收益分别为：0.90元、1.15元，1.41元，我们认为公司合理价在23元左右，对应2011年20倍市盈率，当前价格仅为16.53元，给予“买入”评级，12个月内目标价23元。
(广发证券)
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