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　　国信证券 段迎晟

　　评论：

　　红外截止滤光片业务优势明显。红外截止滤光片产品是公司的发家产品，滤光片的镀膜技术是关键，技术路线和莱宝高科相似。公司红外截止滤光片及镜座组件占2009年公司收入的35%，利润占比为48%，占2008年全球市场的27%，位居市场领先地位。未来几年，预计红外滤光片业务将持续保持10%左右的增长，但是随着产品成熟盈利能力呈下降趋势，2007年-2009年的毛利率分别为44.10%、39.11%和36.69%，未来的增长来3G手机增长，包括双摄像头的普及。

　　微晶强化面板玻璃是公司另一增长点。公司的强化玻璃是自主研发并量产的产品，具有防油、防水、防指纹、防振动的特性，公司为Sony量身定做的强化玻璃装配于第一台防水相机DSC-TX5上，并将于近期上市。随着品牌数码相机开始主打防水防划防摔概念，以及消费者对电子产品的附加功能越来越重视，强化玻璃的市场应用前景将越来越广泛。

　　纯平电阻式触摸屏放量增长。滤光片的镀膜技术和触摸屏的相似，这也是公司能够快速进入这个领域的原因之一。消费电子产品带动的巨大的纯平触摸屏市场潜力巨大，公司于2008年成功投产电子式触摸屏，并于2009年占公司利润达到46%。纯平式触摸屏取代非纯平触摸屏是产品发展趋势，对于纯平式电阻触摸屏相对电容式触摸屏目前还有较大的价格优势，所以在国内市场，华为、海尔等客户的需求增加，将是公司有较大的成长空间。

　　电容式触摸屏筹划中，具备成本优势，技术进展需关注。公司目前正在筹划电容式触摸屏的生产，由于可以自产ITO Film，可以较大程度的降低成本。由于在电阻式触摸屏上的技术积累以及技术团队本身的必要经验，公司的Film-Glass已经试生产并通过部分整机厂认证，预计年底就可以量产。