闽闽东：重组变身换新颜 行业景气创佳绩
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广发证券 惠毓伦
上半年业绩回顾。
公司2010年上半年营业总收入达到14.40亿元，同比大幅增长125%，实现净利润1.68亿元，同比增长295%，实现全面摊薄后的每股收益0.24元。
投资亮点：
一是控股股东中华映管具有深厚的行业背景，不仅保持着高速成长，在触控技术、3D显示技术、节能显示技术等方面都处全球领先水平；二是公司未来有可能转向生产3D、触摸屏等新产品；三是控股股东有未来两年业绩不低于3.46亿元的承诺；四是公司是厦华电子的实际控制人，有利于产业链的垂直整合。
盈利预测与投资评级。
我们预计2010-2012年公司净利润分别为3.68亿元、4.46亿元和5.02亿元，增发后摊薄EPS分别为0.54元、0.64元和0.72元。由于公司未来存在资产注入预期，因此给予公司2010年45倍市盈率，目标价为24.30元，首次给予“买入”评级。
风险提示：
一是行业景气度下降的风险，二是资产注入未能实现的风险。
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