华夏银行：业绩预增公告点评
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东北证券 唐亚韫
投资要点：
华夏银行发布业绩预增公告，预计2010年上半年实现净利润增速超过80%，按照全年同期业绩，2010年中期实现净利润超过30亿元，按照目前股本计算，实现每股收益超过0.60元。
华夏银行业绩超过预期的主要原因是资产规模增长，资金成本下降，中间业务收入增长。我们预期净息差回升超过我们预期，中间业务收入增长以及信贷成本下降是华夏银行业绩超预期的主要原因。
我们上调华夏银行10年的盈利预测，预测华夏银行2010年实现净利润为57.56亿元，按照49.91亿元的总股本计算，实现每股收益在1.15元，实现每股净资产在7.10元左右，不考虑定向增发的作用，则实现ROE在18.25%。如果考虑定向增发摊薄，则摊薄后的每股收益在0.84元，每股净资产在8.30元，实现ROE在12%左右。
暂时维持“中性”评级。
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