航天机电(600151)：光伏产业将进入快速增长期

　　航天机电(600151)今日高开后，全天大幅震荡，至收盘涨停，涨幅为10.03%，全日换手率11.67%。公司新产品研发取得积极成果，申报并获受理的各项专利有23项，其中发明专利9项。拥有自主知识产权的复合材料缠绕呼吸气瓶产品也获得了国际CEOC认证。分析师表示，借助全球光伏产业快速发展，以及国内市场即将启动的历史机遇，公司未来3-5年在光伏领域的快速扩张将值得期待。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.19元、0.21元和0.32元，对应的动态市盈率为63、57和37倍；当前共有4位分析师跟踪，3位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.25。

　　公司为充分利用航天资源优势，全面提升企业竞争力，提出了公司发展“十二五规划”，立足现有产业基础，积极响应国家战略性产业规划和发展方向，大力发展新能源光伏产业，稳健发展高端汽配产业，积极培育新材料应用产业。公司计划到2015年，总资产达到100亿元，销售收入达到200亿元以上，其中光伏产业销售收入140亿元；汽配产业销售收入50亿元；复合新材料应用产业收入10亿元。

　　目前，公司已将新能源光伏产业作为未来发展的主导产业方向，已经初步形成垂直一体化光伏产业链构架。神舟硅业一期1500吨多晶硅项目已进入稳定生产阶段，预计2010年多晶硅产量将超过800吨，年内实现150MW太阳能电池片及组件产能，另公司海内外销售平台的整合也在推进中。

　　英大证券表示，汽配产业作为公司的优势产业，拥有丰富的科研和生产经验，公司在确保已有的重点客户的基础上不断扩大份额，积极寻求新的业务增长点，尤其在新能源汽车零部件开发上有着比较高的起点，同时，加大与自主品牌汽车企业的合作力度，建立起汽配产业长期竞争优势。

　　考虑股本稀释，国泰君安预计公司2010-2012年EPS分别为0.25元、0.21元、0.34元。公司主导业务光伏产业具有良好成长性，维持谨慎增持评级。

　　风险因素：宏观经济二次探底风险；技术创新风险。

　　南风股份(300004)：核电产业的领跑者

　　南风股份(300004)近日随“新能源”概念连续上涨，今日至收盘上涨4.59%，全日换手率11.09%。公司是华南地区规模最大的专业从事通风与空气处理系统设计和产品开发、制造与销售的企业，产品主要面向核电、地铁、隧道、风力发电和大型工业民用建筑五大应用领域。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.95元、1.49元和2.15元，对应的动态市盈率为51、32和22倍；当前共有8位分析师跟踪，7位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.13。

　　根据我国目前在建和拟建核电站规划，2014-2016年将出现核电站竣工高峰，未来5年核电设备累积交货金额约为2431亿元，其中核电HVAC设备约50亿元，年均10亿元左右；预计至2020年核电总投资规模为12500亿元，其中核电设备将达到5300亿元。公司2 2010年一季度实现销售收入5571万元，同比增长36.67%，营业利润962万元，同比增长80.70%，归属母公司所有者的净利润1109万元，同比增长149.22%，实现全面摊薄EPS为0.12元；预计2010年上半年，公司净利润同比增长60%-90。

　　核电大单如期而至。公司日前公告称，公司早前中标广东阳江核电站3、4、5、6号机组和广西防城港核电站1、2号机组LOT150A核岛通风空调系统设备项目。资料显示，今年以来公司已两次公告中标核电HVAC项目，合计金额接近6.5亿元，目前在手未交付核电订单已超过10亿元。由于下半年中广核还有2-4个堆要招标，中核目前开工的三代电站的常规岛及BOP通风设备在招标，从其建设规划来看，后续一年可能还有8-10个堆需要招标。由于中核和中广核采用的招标形式不同，公司在中广核的中标率会明显大于中核，随着未来中核开工项目占比的增加，安信证券认为，今明两年可能是公司核电风机订单的高峰年，预计今年公司核电风机交货量接近3亿元。

　　风电叶片成新利润增长点。公司的风电叶片虽然进入较晚，但公司在叶片设计上具有深厚的技术积累，其叶片的设计以及模具都是自己开发制作。公司在风电叶片领域目前已成功研发、制造出1.0MW风电叶片，进一步开发出1.5-3.0MW叶片。公司目前的整机客户是武汉国测诺德，已和其签了约1.5亿元的合同，用于其2010年交货的两叶片1.0MW整机。此外，公司也在考虑开发其他整机客户，以及和国有企业合作，不断拓展的叶片销售市场将为公司带来增长的收益。

　　中投证券认为，公司专注于核电、地铁等高端领域，主要是因为核电、地铁类技术含量较高，毛利水平较高，发展空间较大。核电、地铁、隧道类通风设备的毛利率都在36%左右，而民用及工业设备毛利率水平约在20%左右，公司未来将继续向高端设备倾斜，提升高端设备的营业额和比重，总体毛利率水平还将有进一步提高。看好公司的长期发展前景，给予“推荐”。

　　风险因素：(1)产品质量风险；(2)客户项目工期推迟风险。