新兴铸管：半年业绩超预期 3季度是业绩低点
新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对相关个股或板块的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，投资者据此操作，风险自担。一切有关该股的准确信息，请以沪深交易所的公告为准。
华创证券 黄抒雁
事项：
新兴铸管公布2010年半年业绩快报，EPS0.37元。
主要观点：
1、半年报业绩超预期。上半年EPS0.37元，收入同比增长47.6%，净利润同比增长49%，一季度EPS为0.17元、二季度0.20元，二季度业绩超预期。
2、业绩大幅上涨原因，一方面是销量增加，另一方面是并表范围加大。主要是与去年同期相比公司收购芜湖新兴铸管有限责任公司40%股权和河北新兴铸管有限公司25%股权，两公司变为公司全资子公司，占公司收入、利润的近50%；此外收购新疆金特钢铁股份有限公司38%股权合并报表，预计销量40万吨左右，钢材销量增长40%以上。
3、二季度业绩超预期主要原因是4、5月螺纹钢获得超额利润，另外球墨铸管产品仍获得了相对稳定利润。二季度收入环比增长17%，营业利润增长了37%，预期主要还是毛利的提高。
4、3季度是全年业绩低点。3季度钢材价格总体仍在低位，部分钢铁企业可能面临亏损情况，公司业绩也将环比大幅下滑，公司球墨铸管产品占毛利50%左右，会相对平滑公司业绩。
5、“推荐”评级：我们预计公司2010年、2011年公司净利润增长分别为26.5%、3.8%，EPS分别为0.58元、0.6元，PE为12.3、11.9倍，PB1.2倍，公司是钢铁板块中业绩最为稳健的公司之一，球墨铸管国内龙头，市场占有率45%以上，给予“推荐”评级。
|
|
|
|
