集中在金融、交通运输、公用事业等领域

　　周静雅

　　惨淡的市场行情中，投资者昔日视而不见的“股息率”被拿起来说事了。

　　Wind数据统计，截至7月14日，两市共有65家上市公司3年平均股息率超过2.25%，即超过一年期定期存款利率。以2009年分红计算股息率跑赢一年期定期存款利率的上市公司也有58家。上述上市公司主要集中在金融、交通运输、公用事业等领域。

　　弱市看股息率

　　所谓股息率，是指股息与股票价格之比。在投资中，股息率被视为衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一，股息率高的公司一般具有高分红、低估值的优势。

　　“关注高分红、低估值的股票，是最传统的资产管理策略。”华泰联合证券研究报告指出。

　　在熊市中，股息率高的个股则因拥有“较高的安全边际”而备受投资者青睐。“在市场极度疲软的情况下，坚持派现的股票显然更容易获得投资者的认同。”业内人士指出，这一方面表明公司是安全的，否则公司没有现金进行长期、稳定的派现行为；另一方面，为投资者本身提供了稳定的现金流。

　　数据显示，股价经过不断的下跌之后，截至7月14日，两市共有65家公司3年平均股息率超过2.25%，2009年的股息率超过2.25%的也有58家。

　　“股票的分红收益率多过存款利息，这对投资者而言，不能不说是一种诱惑。”在今年股市持续疲软、利率保持低位的背景下，一位基金人士如是表示。

　　三大行业股息率高

　　查阅3年来平均股息率较高的股票，大多集中在金融、交通运输、公用事业等领域。

　　在金融行业，不少银行和证券公司分红持续且稳定，以目前的股价计算，如工商银行(601398.SH)、中国银行(601988.SH)、中信证券(600030.SH)、国元证券(000728.SZ)等3年平均股息率超过2.25%，2009年分红较高的公司还包括建设银行(601938.SH)、中国人寿(601628.SH)、光大证券(601788.SH)等。

　　以工商银行为例，该行上市4年累计分红1617亿元，位居10年来国内上市公司累计分红榜的首位。

　　2006年上市当年，工行分红0.16元/10股，此后逐年上升到1.33元/10股、1.65元/10股，2009年则为1.7元/10股。“国际上前十大银行普遍、持续的分红比例在40%~50%之间。目前，工行在45%左右上下波动。”工行投资者关系部负责人曾如此介绍，中行、建行也大致如此。

　　中金公司资本市场部董事总经理梁红近期表示，当前A股银行板块基本市盈率在10倍左右，股息收益率则达4%到5%，净资产收益率在20%左右。

　　“在中国经济8%~9%的增长下，银行的盈利水平增长有15%到20%，这些股票2010年的市盈率已经不到10倍，这是一个在正常情况下令投资者垂涎欲滴的情况。”梁红认为。

　　她表示，股指已经调整到如此低位，可以买一些大盘蓝筹的银行股，攻守兼顾。“如果不涨，可以拿到比银行存款高的股息收益率；如果股价上涨，股息收益率下来，会得到一个基本的回报。”

　　与金融板块相似的另一板块是交通运输板块。当前，交通运输行业的股价偏低，但高速公路、港口、铁路类等公司业绩则相对稳定。

　　以3年平均股息率超过2.25%的指标衡量，上榜的高速公司企业就有8家，包括宁沪高速(600377.SH)、粤高速(600269.SH)、皖通高速(600012.SH)等，其中宁沪高速3年平均股息率为3.8%，2009年股息率高达4.1%，保持持续分红的稳定态势。

　　在这两项排名中都居于前列的还有宇通客车(600066.SH)，其3年平均股息率为4.3%，今年股息率为5.6%，远远高于定期存率。

　　对于3年平均股息率和2009年单年度分红，显著的差别体现在钢铁行业。由于前几年的良好效益，以宝钢股份(600019.SH)为代表的钢铁公司派发了大量分红，出现在3年平均股息率超过2.25%的榜单中的钢铁公司有8家。

　　但随着钢铁行业整合的深入，去年榜单中有不少中小型钢铁公司“消失”，只有宝钢股份还保持较高的分红，该公司3年平均股息率为3.6%，今年股息率为3.0%。

　　看股息率要全面

　　股息率在弱市中虽有着“现金”优势，但专家提醒投资者，股息投资策略根本上还是长期投资行为，挑选股息率高的公司也要多比较。

　　首先，要拉长历史看：公司是近一年分红高，还是历史分红一直表现良好？因此不仅要看近一年股息率，还要看近3年、近5年，甚至公司上市之后的历年分红。

　　其次，要展望未来看，即公司是否有对未来长期分红及分红率的承诺。

　　此外，很重要的一点是行业景气度，归根结底，股息率考量的还是公司本身的价值，不能仅看短期的股息率表现，而忽略了公司本身的长期发展前景。如高速公路行业，有专家指出，其在熊市中防御性强，但在牛市中表现也过于保守，总会落后于行情，原因之一是该行业的成长性较差，投资者应根据自己的风险偏好来衡量。