栋梁新材：产品结构优化助业绩增长
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爱建证券
分析师发表研究报告表示，假设公司今年顺利公开增发，募集资金用于建设“年产5万吨节能铝合金型材项目”，项目建设期1.5年，总股本达到2.78亿股。预计公司中期业绩同比增长30%-50%左右，全年业绩达到0.655元；2011年、2012年每股收益分别达到0.789元、1.085元，2010年、2011、2012市盈率分别为15.61、12.95、9.30；公司估值优势明显且未来业绩稳定增长，给予“强烈推荐”评级。
公司主要产品之一铝建筑型材产品主要用于房屋门窗，目前订单饱满、产能满负荷运作，房地产调控对公司的影响并不明显。公司铝板材产品主要为PS板铝版基，预计今年PS版产能将有5万吨。PS版的加工费稳定在6000元左右，盈利能力较为稳定。同时，公司以销定产，采用下单日定价策略，能有效规避铝价下跌风险。公司交货周期短、库存水平低能有效地降低铝价波动对公司业绩的影响。
公司未来业绩增长的潜力在于公司对型材产品结构调整，断桥等毛利率较高产品比例的提升。2009年公司断桥产品产量为1.9万吨、2010年将达到2.5万吨。同时，公司拟公开增发不超过4,000万股，募集资金全部用于“年产5万吨节能铝合金型材项目”。项目完成后，公司型材总产能将达到12万吨，且型材产品中，断桥等节能环保产品比例将一步提升，产品结构进一步优化。
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