中信证券7日发布的保险行业月度报告指出,6月份保险股不仅相对强于大盘,而且获得了正收益,保险股首次脱离市场开始出现相对独立的走势,低估值、消费属性和转型溢价是中期策略推荐保险股的重要依据。
报告进一步指出,受资金紧张影响,国债、金融债、企业债1年期利率均出现上升,10年期利率仅国债和金融债小幅回升,企业债出现近50个基点下跌,预计政策转向缓和将有利于短期利率下行和上期利率上行,支持保险股短期估值稳定。
报告指出,产寿险增速继续维持高位运行,而资本市场的弱势利于维持高增速。5月份财险保费收入1650亿元,同比增长36.4%,寿险保费收入4683亿元,同比增长36.9%,09年产险、寿险分别增长23.1%、12%。此外,08年的资本市场弱势与近50%寿险保费增长反映银保产品的增长与资本市场指数波动负相关。
报告指出,债市利率持续走低和股市调整将压力传导至资金成本端,各公司纷纷下调结算利率推动向分红险转型。同时,未来养老社区将成寿险公司产品服务创新和投资不动产的重要载体,将大大延长寿险产业链提升保险业长期价值。
报告最后表示,低估值、消费属性和转型经济推动者与受益者是寿险业的三大优势。报告维持保险行业强于大盘评级,建议关注中国平安、中国太保、中国人寿三大保险股。
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