本周主持人：汪江涛 理财周报机构投资者研究员

　　北京某资本市场研究主管：“相信这次是最后一个推广会议，将出台一些措施”

　　本周议题： 国务院促进兼并重组

　　7月2日下午，大盘在深挫50点后向上拉升，K线形成较长下引线。一名广州私募人士打来电话，聊起*ST春晖(000976.SZ)的重组前景。

　　该人士兴奋地表示，依照当日新闻《国务院：加强对企业兼并扶持，设央企重组专项资金》的文件精神，春晖的潜在重组方广东珠江投资控股有望与春晖所在地开平国资迅速达成协议，春晖的重组将迎来转机。

　　该人士引用当日的新闻说：“国务院会议提出地区间可签订财税利益分成，实现企业兼并重组成果共享。据我了解，珠投对春晖重组，曾提出开平地方政府拿地补偿，然后把相关资产注入上市公司。但广州方面担心，资产注入后，地方税收会被带走。

　　按照最新的国务院精神，珠投重组春晖注入资产，广州和开平两地将分享地方税收，这样重组的主要障碍将消除。”

　　该人士所言有一定道理。之前，由广东省国资控制的广晟、广新，分别重组ST聚酯(广晟有色，600259.SH)、星湖科技(600866.SH)成功。而市场预期下的广晟注资，也使得风华高科(000636.SZ)二级市场股价“坚挺”。

　　一名北京机构的资本市场研究主管表示，政策推动重组已经有很长时间了，“相信这次国务院会议，是最后一个推广会议，将出台一些措施。”该人士表示，推动重组与调结构、扩大民营企业生存空间直接相关。

　　值得注意的是，从历史来看，推动重组一般都发生在股市底部的窗口时期，“开始推动时市场料有好的表现”。

　　本期聚议厅，请来广州证券研究所负责人袁季、浙商证券资产管理部副总经理周良、智诚海威投资公司总经理冷国邦，以及深圳一家不愿透露姓名的券商兼并收购部总经理A先生。

　　主持人：本次国务院会议提出促进企业兼并重组的几条措施，“重头戏”仍然是央企重组，但值得注意的是其中提到地区间重组的财税利益分成问题。各位对此怎么看？

　　袁季：最新的央企重组扶持政策，是调结构大背景下的一项配套措施。除了发展新兴产业，传统产业的高耗能产业，面临升级要求。除了效率的考虑，淘汰落后产能已经成为大方向。发改委、信产部等也就此提出了3季度产能淘汰的具体指标。在这样的背景下，兼并重组将出现高潮。

　　现在出台的政策、措施，是传统产业升级改造的配套措施，也即是落实中央的统筹功能。

　　重组过程中，地方、行业、企业各方存在利益冲突，这次提出地区间的利益分成，有利于跨区域重组，营造好的发展环境。

　　周良：证券市场提供了资源优化配置机会，这个机会对央企、民营企业都是一样的。这里面引发了一个很重要的思考，即是重组给很多行业领先的企业，以跨区域整合的机会。那些市场占有率不高的优质企业，有望通过重组迅速做大做强。

　　冷国邦：这次提出的重组政策，会对市场产生一定的影响。但我认为，关键问题是壳资源的价值。因为现在的创业板上市速度很快，企业没必要一定通过首发来上市。

　　A先生：兼并重组是大趋势，有利于提高行业集中度，形成规模效应。有两点值得注意，一是央企与地方企业的重组，还有一个是央企与央企之间的重组。央企之间的重组，通过置换和整合，从以前的多元化经营将拳头收紧。

　　主持人：投资者如何把握重组机会？重组与否与被重组对象的市场价格有无关系？

　　袁季：市场低迷的情况下，缺少对于兼并重组的力量响应。等市场回暖后，相信会反映得更充分。重组更多出现在传统产业中，比如钢铁、玻璃、水泥、造纸等行业。

　　重组股的绝对价格与价值没有关系，市场化的情况下，只要存在合理方向，就会有去低价的过程。我要提醒的是，投资者宜于更多关注被重组兼并的个股机会。

　　周良：重组股将集中于企业市场占有率不高的领域，比如装修装饰、绿化工程，以及很多细分消费行业。行业分散带来了整合、购并的跨区域机会。

　　冷国邦：重组带来的是长期影响，至于短期利好要看具体的个股。我认为重组股要看市场价格，现在5-6元，跌到2块以下才更有机会。

　　投资者要注意，如果地方政府强势做这个事情，一般人是把握不了内幕的，不确定性太大。