国信证券 李君
事项:
上海汽车(600104)发布非公开发行普通股预案,在获得证监会核准后六个月内择机向特定对象非公开发行A股股票。
评论:
募集资金额度、内容发行数量及对象:本次非公开发行向不超过9亿股(含9亿),发行对象为包括控股股东上汽集团在内的不超过十名(含十名)复合证监会规定特定投资者,其中上汽集团拟出资不少于10亿元,认购不少于本次发行股份总数10%的股份。
发行价格及额度:发行价格不低于定价基准日(2010年6月25日)前20个交易日公司股票交易均价,即不低于11.47元/股。本次发行募集资金总额不超过100亿元,上汽集团锁定期为36个月,其余认购者锁定期为12个月。
募集资金用途:主要用于以下四个项目:
1、自主品牌乘用车投资项目,拟投入55.31亿元(其中自主品牌乘用车项目二期35.06亿元,自主品牌乘用车研发项目20.25亿元。项目实施后,将形成整车15万辆/年和发动机15万台/年的生产规模。自主品牌乘用车研发项目将投入开发中级、中高级乘用车以及插电式、纯电动轿车;2、自主品牌商用车投资项目,拟投入11.79亿元,项目建成后,上海汇众将形成年产轻型客车5万辆的生产能力;3、双离合器自动变速器总成项目,拟投入5.97亿元,项目建成后,全资子公司上汽变速器将新增年产12.5万套双离合器自动变速器总成的生产能力;4、技术中心建设二期项目,拟投入26.94亿元。
影响:1、若假定增发年内完成,并发行9亿股,则预计公司总股本将扩大10.6%至94.2亿股,相应的,2011、2012年预测EPS将摊薄至1.04元、1.05元,目前股价对应动态PE 11.6倍、11.5倍。