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　　今日投资

　　秦川发展(000837)今日早盘高开后上演了一波快速拉升行情，冲击涨停未果后，随即进了“疲软”期，全日未再有像样的上攻，至收盘上涨6.13%，全日换手率3.20%。公司是国内齿轮磨床这个小行业中的唯一一家企业，产值市场份额50%左右，具有小行业大公司的高增长潜力。分析师表示，随着其下游汽车行业需求复苏公司业绩有望走上新台阶。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.39元、0.50元和0.63元，对应的动态市盈率为28、21和17倍；当前共有14位分析师跟踪，4位给予“强力买入”评级，9位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.79。

　　齿轮磨床被誉为“皇冠上的明珠”，是所有机床中最复杂的机床之一，其技术含量高，属于我国重点发展和急需的高端精密机床。目前整个行业在市场逐步拓宽中进入高速成长期，预计未来三年市场规模将保持高速增长。公司2010年一季度实现主营业务收入2.84亿元，同比增长21%，归属于母公司的净利润1290万元，同比增长9.5%，每股收益0.04元。公司预计2010年上半年净利润同比增幅将为20%-30%。

　　公司是磨齿机行业的龙头企业，仅靠磨齿机及相关产品便取得机床行业前三的地位。东方证券认为，公司符合小行业大公司的特性：首先公司所在细分行业具有较大的增长空间；其次公司在该细分市场占有一定的市场份额，为该细分行业的领先者；再者公司通过技术优势、先发优势、工艺优势等建立起了强大的行业壁垒，使其他企业无法模仿或替代，使得公司能够持续保持较高的毛利水平，获得超额利润，公司的齿轮磨床毛利率均在30%以上。研究表明小行业大公司企业不但能够长期保持较高的毛利率水平，而且还具有跟随行业成长而实现高增长的潜力。

　　据最新公告批露，公司控股股东陕西秦川机床工具集团公司规划2012年达到年销售收入100亿元的目标，并依将适时启动整体上市。2009年秦川集团实现销售收入仅为47.58亿元，面对百亿目标可谓是时间紧、任务重。因此，2010年必是秦川集团整合的关键年，无论是内生性增长还是外延式扩张，均将取得实质性进展。

　　湘财证券认为，基于如下3点，他们长期看好公司的发展前景：1)从公司下游来看，公司机床产品主要针对汽车、工程机械等行业，特别是汽车行业是公司的主要下游；目前来看，我国人均汽车保有量仍然较低，长期来看，我国汽车行业具有较大的发展空间；因此，长期来看，公司受益于汽车行业的发展。2)从行业发展趋势来看，以自动化机械装备代替人工是汽车行业发展的必然趋势；同时，随着加工精度要求的不断提高，汽车变速箱齿轮需要进行磨齿加工的比例越来越高；因此，公司磨齿机床需求空间不断加大。3)从公司自身来看，公司是国家级高新技术企业，技术力量雄厚，特别是在磨齿机床领域，在行业内占有较高的市场占有率，将显著受益于行业的发展。

　　风险因素：(1)集团整合进展的不确定性风险；(2)宏观经济波动风险。