华兰生物：业内龙头高增长可期
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今日投资
华兰生物(002007)今日早盘高开后迅速拉升，涨幅一度高达8.81%，在大盘大跌拖累下涨幅收窄，至收盘上涨7.12%，全日换手率1.89%。公公司是血液行业的龙头之一，自上市以来销售毛利率、销售净利率均稳步上升，而且疫苗业务在2009年也获得突破性进展，长期发展势头良好。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为1.50元、1.67元和1.89元，对应的动态市盈率为32、29和26倍；当前共有7位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，4位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.86。
我国乙肝疫苗常规年需求约3600万人份，其中1600万人份为新生儿计划免疫需求，2000万人份为自费接种需求。2009年开始国家为15岁以下人群补种乙肝疫苗，预计2009-2011年每年需求增至6100万人份。2010年一季度，公司实现营业收入3.68亿元，同比增长252.73%；实现归属母公司净利润2.07亿元，同比增长500.63%，实现每股收益0.574元。
据一季报批露，公司一季度血制品业务收入同比增长79.53%，预计未来将维持稳定增长态势：1)2010年起彻底摆脱血浆检疫期制度影响，投浆量大幅提高；2)现有12家浆站采浆，在建浆站3家，新获批浆站3家，并仍积极向重庆、河南地区申请新建浆站，预计未来公司投浆量将持续增长，血液制品生产规模将进一步扩大；3)血制品供不应求，静注丙球、白蛋白等产品均有较大的提价可能。
公司近日发布公告称，公司已收到汉逊酵母乙肝疫苗生产批文。申银万国表示，公司此次获批生产的是汉逊酵母乙肝疫苗，与啤酒酵母乙肝疫苗、CHO细胞乙肝疫苗相比，具有更高的安全性和有效性，此前国内仅大连汉信可生产。预计公司将很快通过乙肝疫苗GMP认证，正式上市销售。当前共有5家国内企业和2家国外企业供给乙肝疫苗，公司机制灵活，在疫苗行业竞争力强，预计2010年销售300万人份以上，2011年销售1000万人份以上。公司未来两年业绩有望显著提升。
国都证券认为，公司管理层卓越并具有前瞻性，血制品业务享受行业高景气，浆站资源拓展保证市场份额逐步提高；疫苗业务受益于流感疫苗接种率提高和新产品不断上市，高增长得以持续。未来公司利好不断，业绩仍有超预期可能，维持公司“短期-推荐，长期-A”的投资评级。
风险因素：公司收入规模增大，疫苗产品的获批上市和销售情况对公司成长性至关重要，若慢于预期将对公司业绩造成影响。
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