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　　老凤祥(600612)今日复牌后股价大涨，尾盘时，由于大盘大幅下跌拖累，终致涨幅收窄，至收盘上涨1.36%，全日换手率5.26%。公司主要经营珠宝首饰，目前金银首饰批发业务增长较快。分析师表示，随着世界经济复苏进程的反复，金银等保值产品的需求将越来越大，公司有望从中受益。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.81元、1.04元和1.98元，对应的动态市盈率为36、28和15倍；当前共有3位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，1位给予“买入”评级，综合评级系数1.33。

　　今年以来，国际政治经济形势愈演愈复杂，各种积极变化和不利影响此消彼长，短期问题和长期矛盾相互交织，中国地区因素和国际因素相互影响，大宗有色金属也势必会面临前所未有的不确定性。全球经济发展态势没有彻底明朗化之前，黄金的避险与保值功能随时会被市场加强，俨然是目前阶段对冲经济不确定因素的避险、保值圣品。2010年一季度子公司老凤祥有限公司实现营业收入41亿元，利润总额1.1亿元。2010年1-4月份销售收入56亿元，利润总额1.5亿元，4月份当月实现收入15亿元，利润总额4000万。2010年1季度实现的41亿元的总营业收入中黄金珠宝35亿收入，同比增长57%，其他为黄金交易以及其他收入。

　　公司是中国制笔行业的领军企业，销售水平和盈利能力在国内行业中保持绝对领先地位，在世界铅笔也处于领先水平，国内市场占有率近40%，并垄断高端市场80%以上的份额。据一季报批露，公司今年一季度笔类文具业务一季度营业收入比去年同期增加65.53%。为继续保持在该领域的优势，公司5月份发布公告称，其控股子公司上海申嘉文教用品有限公司拟以6200万元收购上海林开实业有限公司拥有的土地房屋等资产，以推动公司铅笔产业升级改造和合理布局。 

　　公司今日发布公告称，经股东大会审议并高票通过的公司定向增发方案及其申请材料，已获证监会有条件通过。分析师表示，本次重组后，公司对上海老凤祥的控股比例将提升至78%。经过重组后，公司的主营依然以金银饰品首饰为主，其次为工艺美术，最后是铅笔业务。预计铅笔业务在今后的发展将不会剥离，铅笔主业发展稳定，今后发展其附加值和精品。公司的盈利将更上一个台阶。 

　　天相投顾认为，公司作为世博会贵金属领域唯一一家获得特许商品经营许可的公司，公司计划在上海乃至全国开设100家世博特许产品经营店，设计制作不少于200款世博会特许贵金属产品，这一计划不仅有力保障了2010年公司的经营业绩；同时，其他业务也在经济复苏中充分受益。由于公司重组已获批，受此影响，预计2010-2012年公司EPS为0.75元、1.01元、1.20元；考虑到2010年世博会对公司业绩的影响可能超预期，维持“增持”的投资评级。

　　风险提示：世博会对公司业绩影响低于预期、黄金价格大幅波动、规模管理能力低于预期。