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　　光大证券 唐佳睿

　　黑莓和IPhone全球占有率不断攀升，策略各有不同随着智能手机在全球的不断普及，手机市场的格局正发生着巨大的变革。根据Gartner公布的2009年手机操作系统市场份额统计，以Iphone和黑莓(Blackberry)为代表的智能操作系统市场占有率分别由2008年的8.2%和16.2%上升到2009年的14.4%和19.9%。而截止2010年第一季度全球手机产量，RIM生产的黑莓产量由2009年第一季度的730万套上升到1060万套，同比上升45.88%，仅次于苹果112.24%以及ZTE(中兴通讯)59.53%的同比增速。

　　我们认为，未来智能手机将引领手机行业的发展大方向。根据Strategy Analytics的报告称，目前智能手机占全球手机销量的占比已达18%(全球智能手机1Q2010较1Q2009出货量增长50%)，而英国Coda Research公司预测2010-2015年，全球智能手机的销量将达到25亿部(2009年仅为1.5亿部)。因此有理由相信未来智能手机的前景广阔，全球智能手机市场集中度将逐渐被黑莓和Iphone为代表的龙头企业占据。

　　细分智能手机营销策略，Iphone和黑莓采取了不同的市场拓展路径。其中Iphone依靠不断推陈出新的应用程序，为全球77个国家和地区提供超过10万种下载软件，以突出个人娱乐应用特色快速占领个人用户市场。

　　而黑莓依靠“结盟合作”模式，广泛和HP、IBM、甲骨文、思科等厂商合作，通过创新的后台企业级应用程序稳固自己在商务用户中的王者地位。

　　黑莓开拓中国市场依靠“苏宁”，大树好乘凉。自2009年10月中国联通正式引进Iphone上市以后，3G用户数增速度出现明显加快，而中国电信即将引入黑莓手机和Palm(胖梨)手机以及中国移动早已推出的面向企业的黑莓以及联想Ophone手机，标志着大陆3G市场手机大战将拉开序幕。尽管黑莓在全球企业市场占尽先机，但个人手机软件应用以及产业链拓展方面一直是黑莓隐隐作痛的短板。在拓展中国市场方面，中国消费者倾向短信通讯以及偏好全触摸屏手机的文化差异，大大阻碍了黑莓在欧美市场一直引以为豪的“Push Mail”全方位邮件系统以及拳头主打“QWERTY”键盘的品牌形象。

　　因此在这个关键时刻，RIM公司针对终端零售消费者采取了运营商与中国第二个合作伙伴中国电信合作(早在2006年黑莓已和中国移动针对企业用户销售黑莓)，渠道商和中国最大家电连锁企业苏宁电器合作，依靠其一贯擅长的“结盟合作”策略，通过产业链上下扩展来开拓中国智能手机的市场，实属取长补短的明智之举。我们认为由于黑莓手机属于中高端智能手机，主要消费市场鉴于中国消费实情，仍以一、二线城市为主，因此选择早已扎根一、二线城市的家电连锁实体门店，是强强联手、各取所需的最优组合。

　　苏宁电器可以凭借独家代理黑莓几款手机，在展开3C消费电子产品的高端客户攻略战的同时，若能维系该类高端客户，保持长期业务往来，则属一箭双雕之举。而高端客户在光顾购买黑莓手机的同时，亦可拉动苏宁店内其他3C及高端电子配套产品的销售，可谓锦上添花。而黑莓依靠“苏宁”这颗稳健的通路商“大树”，可以凭借其在全国962家门店(1Q2010)和202个城市的强大网络，通过苏宁最新开拓的“3C产品体验”营销策略，扩大黑莓在中国零售消费端的市场份额及美誉度。

　　苏宁一线城市产品，3C电子类是未来重中之重我们认为未来苏宁产品分布将犹如中国地理的三级阶梯地形，呈现风格迥然的地域差别。未来一线城市由于居民消费能力较强，将率先步入3C电子消费为主的阶段，逐渐和海外家电销售占比情况靠拢。而二线城市逐渐步入大型黑电、白电的升级阶段，预计未来白黑电销售将占到二级城市的一半。而三线城市仍然处于消费初级阶段，预计价廉物美而功能简单的普及型电子产品将大行其道。

　　鉴于一线城市居民的消费能力，未来苏宁在一线城市的布局将采取“旗舰店+消费体验”的模式，加强3C电子产品的销售，通过扩大销售规模，提高目前3C占全部产品的比重，从而夺取3C类产品的定价话语权，最后通过更多进销差价赚取更高的毛利水平(我们保守估计黑莓独家代理苏宁电器可以获得15%的毛利率，是目前通讯产品平均7.5%毛利率的一倍)。尤其是在目前通讯类产品整体毛利率较低的现实情况下，提高直采比例，不但可以大幅提高通讯类产品的毛利率，更可以摆脱目前通讯类产品“跑量不跑额”的行业怪圈。我们坚信未来通讯类产品的毛利率完全可以通过尾货包销、新品首销、定制包销等多种手段得以提高，而黑莓和三星的包销试点，将为今后多种途径通讯类产品销售打下良好伏笔。