宝钢股份：宝钢7月产品期价全面下调
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兴业证券 兰杰 刘建刚
投资要点：
事件：
宝钢股份2010年7月碳钢板材期货价格下调：热轧产品中，低碳钢、超低碳钢、一般冷成型用钢下调500元/吨，其余品种下调300元/吨。热轧酸洗下调300元/吨。普冷普遍下调500元左右，其中汽车用钢CQ级产品下调500元/吨。镀锌产品也下调300-500元/吨不等(具体调价细则见后)。
一。本次调价为公司2010年以来首次价格下调，符合市场预期同时也反映公司对的后市谨慎心态？在成本推动以及下游汽车市场需求旺盛等推动下，宝钢主要产品自10年年初以来已累计上调800-1200元/吨。尽管4月中旬以来市场现货价持续回落，但宝钢并没下调价格。
本次调价符合市场预期，同时也反映出公司对后市的谨慎心态，预计将有不少钢厂相继加入宝钢的调价队伍，对市场短期心态有一定消极影响。在调价品种中，公司汽车用深冲冷轧下调幅度最大，为1000元(见表1)。尽管宝钢高等级汽车冷板市场占有率高且客户认同度高，但本次下调反应出来自汽车市场的需求已环比明显下滑。宝钢的大幅下调必将对鞍钢、武钢等汽车板生产商形成较大的下调压力。
另一方面，当前出厂价和现货价倒挂较为严重，公司调价一定程度上能缓解严重的倒挂关系。钢价在下游需求趋弱的背景下正逐渐探底，由于成本支撑仍在，价位降到一定位置后，伴随库存逐渐消耗，下游贸易商在出厂价和现货价趋近的情况下游有望重新补充库存。
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