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　　金证顾问 刘力

　　 摘要：受益于内部调整及抗生素产销两旺局面，一季度公司实现净利润4724万元，单季度净利润超越09年全年。公司发展定位四大业务，节能环保的酶法7-ACA产品成亮点。

　　新医改加速、上市药企盈利向好、集团整合扩张、消费升级成为促发医药行业景气度持续高涨的主要内生因素，行业发展趋势整体向好。医药板块因其具有攻守兼备的良好特性，近期颇受资金青睐，持续活跃于资本市场上。建议关注鲁抗医药(600789)，公司是目前国内唯一拥有半合抗三大母核完整生产链的国有控股企业，受益于内部调整及抗生素产销两旺局面，一季度公司实现净利润4724万元，单季度净利润超越09年全年。

　　内部调整成果显现  业绩呈爆发性增长

　　公司是我国重要的抗生素生产基地之一，是目前国内唯一拥有半合抗三大母核完整生产链的国有控股企业。主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗菌素从中间体到原料药、制剂都自成体系，具有明显的规模竞争优势。公司有21个制剂品种进入《国家基本药物目录》，占制剂总收入的74.44%，随着基本药物制度在各省逐步落实，行业景气度持续回升。加之，公司前期开展组织机构调整，合理配置内部资源，进一步提高了管理效率，成本降低效益显著，产品毛利率和净利率都大幅提高。受益于内部调整及抗生素产销两旺局面，公司业绩出现爆发性增长，今年一季度公司实现净利润4724万元，单季度净利润超越09年全年(3758万元)，同比增长855%，并预计上半年仍将保持大幅增长态势。

　　环保制药业领航者   四大业务快速发展

　　公司定位四大业务齐发展，节能环保的酶法7-ACA产品成亮点。公司董事长高祥友在年度股东大会上表示，未来将继续做强原料药、制剂、兽药及环保科技四大业务板块，并计划核心竞争力----发酵技术，进军生物制药领域。国家今年将结合“十二五”规划，把生物医药等领域作为培育重点，对医药经济将有政策支持。国家鼓励发展战略性新兴产业，提倡发展低碳经济，环境保护问题更加受到关注，医药企业特别是原料药生产量大的企业，环保压力将进一步增大。2009年10月公司7-ACA酶法工艺贯通，具有低污染、低能耗优点，在国家加强环保监管的背景下，行业中原占主流地位的化学法工艺难以为继，公司产品量价齐升，获益丰厚。公司目前拥有月产45吨的酶法7-ACA生产能力，公司正积极进行项目扩产，预计四季度将形成新的产能，实现产能翻番。此外，公司先后投入巨资建成两套具有国际先进水平的CASS综合废水处理系统，成为国内第一家彻底解决废水污染问题的大型制药企业，日处理废水能力达到2.1万吨。公司环保业务不仅能够满足自身污水处理的需要，且有实力为其它制药企业提供服务，两年内销售收入有望实现过亿元。

　　二级市场上，该股近期于60日均线处获得支撑后，便开始发力上攻，目前5日均线已仰首向上，增量资金持续介入，多头气氛活跃。今日该股尾盘再次放量拉升，后市有望突破前期压力位，再创新高，投资者可密切关注。