本报记者 任小雨 孙 华

　　编者按：本报对近几年摘帽ST股票的市场表现进行了统计，发现摘帽股票上半年的平均涨幅基本上超越大盘。今年已经摘帽的天方药业、天津松江、广晟有色等个股摘帽之后走势十分抢眼，目前还有*ST华控、*ST鲁北、ST南方、ST宇航、ST四环、ST双马、ST国中、ST中源、ST百花、*ST伊利等10家有可能摘帽的ST公司，值得关注。

　　*ST伊利(600887)

　　个股市场表现：近期该股震荡整理走势，5月以来涨幅为-11.76%，换手率为21.92%，成交额为78.99亿元，月内涨幅1.84%，昨日上涨1.12%，最新收盘价为29.26元。

　　申请撤消特别处理：2010年4月27日公告，公司于2010年4月26日向上海证券交易所递交撤消公司股票交易退市风险警示及特别处理申请。

　　持筹情况：2010年一季报披露，十大流通股东中，瑞士信贷等三家QFII合计持有6348.29万股，比上期减少272.48万股；华夏红利等五家基金合计持有7546.75万股，比上期增加42.63万股；前十位合计持有流通盘23.25%，比上期减少0.57个百分点。股东人数持续减少，筹码趋于集中。

　　国内乳业行业龙头：公司是国内唯一在液体乳、冷饮和奶粉三大类产品中均名列三甲的企业。作为中国乳业龙头，公司通过进一步整合资源、强化品牌建设、完善产业基地布局等举措，积极提升企业核心竞争能力，公司力争提前2010年进入世界乳业15强。

　　携手世博会：公司成为中国2010年上海世博会惟一乳制品高级赞助商。至此，伊利成为服务奥运会和世博会两大世界顶级盛会的中国乳品公司。公司将为来自200多个国家的7000多万宾客提供184天的服务。伊利全系列产品，包括液态奶、乳饮料、酸奶、冰激凌、奶粉等，都将成为世博专供产品。作为上海2010年世博会的唯一指定高级乳制品赞助商，将大大挽回并提升公司的品牌形象。

　　国泰君安维持对公司的“增持”评级。基于以下考虑：随着人均用奶量达到一定水平和行业基数的增加，行业大幅增长的时代已过去了，但公司依然能够维持收入增速20-30%；未来随着经营环境趋于正常，公司净利润率会恢复正常水平；公司目前较高的费用源于抢占华东地区液体奶市场以及奶粉市场的扩张，尽管年内业绩可能低于市场预期，但培育了新的盈利增长点；长期看行业仍然有较大的发展空间，公司作为行业龙头将获益最大。考虑到费用支出增加和原奶成本上涨，下调盈利预测，预计公司2010-2011年EPS分别为1.01元、1.32元。按照DCF估值目标价33.3元，对应2010年32倍PE，维持“增持”评级。

　　ST南方(000716)

　　个股市场表现：近期该股以震荡整理为主，5月以来涨幅为-11.30%，换手率为35.77%，成交额为5.60亿元，月内涨幅2.45%，昨日上涨0.71%，最新收盘价为8.56元。

　　扭亏概念：2010年4月27日公告，预计2010年1-6月每股收益为0.95元，累计净利润为17000万元(上年同期净利润为979万元)。业绩变动原因为，公司转让广西高院判决本公司对南管燃气公司所拥有的相关权益获得的收益在下一报告期确认。

　　持筹情况：2010年一季报显示，前十大流通股东合计持股6041万股(上期为5483万股)，占流通盘的35.31%。其中，华宝兴业多策略增长证券投资基金新进持有446万股；上期前十无基金、券商等机构投资者。股东人数减少16.76%，筹码集中度高。

　　食品细分龙头：公司是全国首批151家国家农业产业化龙头企业之一，主业是从事以黑芝麻、大米等农副产品的深加工，符合国家的产业政策，公司生产的南方牌黑芝麻糊在国内同类产品中多年来市场占有率第一，是食品行业中糊类食品的细分龙头，在竞争中已确立了自身的优势，在经营环境得到进一步净化后具有更好的发展空间。公司米粉系列产品在本地区传统米粉消费市场占有主导地位。

　　产业整合：黑五类集团成为公司的实际控制人，黑五类则将最核心、最成熟和盈利能力最强的食品业资产注入南方控股，同时以南方控股为主体，先后对外收购了管道燃气业和物流业资产，未来的南方控股将形成“以食品业为龙头，以城市公用事业为基础，房地产业为支柱，专业物流为补充”的产业战略。目前，食品已成为公司的主营业务。

　　投资评级：国信证券给予公司“推荐”评级。预计公司2010-2012年扣除非经常损益后的EPS分别为0.31、0.53和0.73元，对应动态市盈率分别为35、20、15倍。小盘成长股应该享受一定估值溢价，按照11年25倍PE估计，未来6个月合理股价在12.9元，相对目前股价还有20%的空间，维持“推荐”评级。

　　ST百花(600721)

　　个股市场表现：近期该股震荡整理走势，5月以来涨幅为-15.90%，换手率为33.56%，成交额为4.11亿元，月内涨幅-3.88%，昨日上涨1.16%，最新收盘价为13.12元。

　　持筹情况：2010年一季报披露：股东人数较上期有所减少，筹码趋于集中；十大流通股东新进3家华夏系基金，合计持有1292万股；陈小艺持有70万股，较上期减仓25万股。

　　转型焦煤开采：2007年农六师国资以持有70%的天然物产股权认购公司定向发行的股份，公司主业改为焦煤开采和销售。2009年年报披露，拜城焦煤矿实现了2009年底试生产的目标。

　　增发购煤化工资产：2010年3月证监会重组委同意公司以5.62元/股，非公开发行1.27亿股。本次发行股份拟购买资产为鸿基焦化100%的股权、豫新煤业51%的股权和天然物产30%的股权。交易完成后，公司将拥有鸿基焦化100%的股权、豫新煤业51%的股权和天然物产100%的股权。鸿基焦化目前产能为80万吨/年焦炭和相应的副产品。豫新煤业的煤炭地质储量1.6亿吨，现有一号井和七号井两个生产矿井。一号井年生产能力为60万吨；七号井年生产能力为9万吨，目前正进行年生产能力60万吨的技改工作。

　　业绩承诺：2010年3月，公司与农六师国资公司、统众国资公司签订的《关于盈利补偿的协议书》之补充协议。盈利补偿的补偿方式为，在相关补偿条件满足时由公司向农六师国资公司或统众国资公司回购本次向其非公开发行的股份。豫新煤业一号和七号井采矿权2010年度、2011年度、2012年度及2013年度净利润预测数分别为6990.40万元、6878.56万元、6878.56万元、6878.56万元。天然物产2010年度、2011年度、2012年度及2013年度净利润预测数分别为1311.16万元、5127.38万元、4803.78万元、5845.08万元。

　　ST四环(000605)

　　个股市场表现：近期该股以震荡上扬态势，5月以来涨幅为-6.78%，换手率为45.42%，成交额为2.09亿元，月内涨幅1.42%，昨日上涨2.98%，最新收盘价为11.42元。

　　持筹情况：2010年一季报显示：前十大流通股东多为个人投资者，合计持有502万股(上期为548万股)，占流通盘的12.18%。股东人数增加近4%，筹码仍较集中。

　　资产重组：公司拟向四环集团出售全部资产和负债；同时，以新增股份换股吸收合并北方信托。北方信托的经营业务主要为自营和信托业务。其中自营业务主要包括贷款、证券投资、股权投资及咨询服务；信托业务主要分布于贷款、证券投资、股权投资等项目，北方信托注册资本为10亿元，截至2008年末净资产139865万元，2008年度实现净利润13613万元。截至2009年末，公司与天津泰达投资控股有限公司的资产重组工作已经获公司董事会、股东大会审议通过，申请材料已经报送相关审批部门，项目正在审批过程中。

　　高新企业：公司加大主导产品的销售力度，加强销售网络建设，生产努力挖掘生产潜力，扩大产能，并顺利取得高新技术企业证书。

　　制药子公司1：湖北四环制药有限公司注册资本4500万元，公司持有其95%股权。经营范围是：片剂、硬胶囊剂、栓剂、原料药(盐酸左布诺洛尔、盐 酸芦氟沙星、依普黄酮)。截止09年末，该公司总资产7699万元，2009年实现营业总收入1783万元，净利润78万元。

　　制药子公司2：湖北四环医药有限公司注册资本2000万元，公司持有其90%股权。经营范围是：诊断药品、中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品、生物制品；销售保健食品；医疗器械。截止2009年末，该公司总资产1921万元，2009年实现营业总收入188万元，净利润-34万元。

　　ST国中(600187)

　　个股市场表现：近期该股以震荡整理格局，5月以来涨幅为-14.56%，换手率为89.15%，成交额为6.76亿元，月内涨幅0.65%，昨日上涨5.02%，最新收盘价为7.74元。

　　持筹情况：2010年一季报披露，十大流通股东基本上为个人投资者，一家QFII东方汇理银行退出；股东人数减少11.6%，筹码有一定集中度。

　　主营水务：国中水务拥有汉中市兴元自来水公司、西安航天科技产业园供排水公司、青海雄越环保科技有限责任公司3个建成项目(处理能力合计28万吨/日)和东营国中水务有限公司(规划供水能力15万吨/日)1个在建项目，涵盖了污水处理和自来水供应。

　　大股东变更：国中水务以4.2049亿元的价格，以承接债务方式受让黑龙集团公司持有的公司22972.5万股国有法人股(占70.21%)，成为公司控股股东。国中水务注册资本9亿元，主营业务建设、经营城市市政工程，相关技术和设备的开发、生产和销售。

　　拟非公开发行1：2010年4月，股东大会同意公司不低于6.51元/股非公开发行不超过11500万股，本次非公开发行募集资金净额不超过7.5亿元，用于对7个项目公司的股权收购：秦皇岛公司75%股权、昌黎公司100%股权、马鞍山公司100%股权、鄂尔多斯公司100%股权、太原公司80%股权、涿州中科100%股权、北京中科85%股权，收购金额约3.72亿元；对太原公司进一步投资1.2亿元；偿还控股股东借款6100万元；鄂尔多斯公司增资9100万元；涿州中科增资2200万元。

　　拟非公开发行2：本次非公开发行是控股股东为支持上市公司主营业务转型以及持续发展，承诺在收购完成后的12个月内，将所辖的其他水务资产和业务整体注入上市公司，将扩大上市公司规模，有利于上市公司水处理规模和盈利能力的提升，有利于上市公司做大做强。募投项目收购建成后，公司项目分布地域将扩大，业务收入来源将更加丰富，将提高公司的排名和地位，为公司业绩的持续增长提供新的增长点。