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　　今日投资

　　湘电股份(600416)今日股价可谓大起大落，早盘低开后一路上攻，到早盘收市时，达到涨幅达到7.65%的当天最高值，此后跟随大盘一路下跌，涨幅一度尽墨，至收盘上涨3.44%，全日换手率3.70%。公司是我国四大电机厂中唯一的辅机制造企业，是发改委指定的设备国产化基地之一，目前已经形成了交流电机、风力发电系统、水泵及配套产品生产制造三大业务，分析师认为，随着国家节能减排、发展清洁能源相关政策的逐步出台，公司风电产业也将迎来更好的发展机遇。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测分别为0.95元、1.28元和1.66元，对应的动态市盈率为28、21和16倍；当前共有16位分析师跟踪，6位给予“强力买入”评级，9位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.69。

　　在降低碳排放、转变经济发展方式的大背景下，风电行业面临着较大的市场前景。预计到2020年我国风电装机将达到1-1.5亿千瓦，其中海上风电预计将达到20%左右。公司2010年一季度实现营业收入9.39亿元，同比增长18%。实现归属于母公司所有者的净利润2931万元，折合每股收益0.12元，同比增长146%，东方证券指出，公司业绩增长的主要原因在于两个方面：一是风力发电机及直流电机收入的增长致使营业收入增长18%；二是特种电机产品销售的增长所带来的产品结构的变化提升公司综合毛利2.4个百分点。

　　着力进军海上风电。公司于2009年购入荷兰达尔文公司，从而获得5MW海上风电机组核心技术。目前，达尔文公司已经完成了5MW风电机组90%以上的设计工作，将由公司将完成剩余设计及制造，预计5MW机组最快可于今年10月下线投产，该项目成为未来公司风电场业绩增长点。同时，在技术革新方面公司与海军大学合作开发的2MW风电变流器已研制成功，同时公司与大全集团已签约计划建设风电变流器产能，由于变频器占比整机的成本12%，预计国产化后成本约降低20-30%，将节约整机成本3-4%。

　　湘电集团整体上市值得期待。2009年集团实现主营收入73.6亿元，同比增长61.57%，实现利润2.8亿元。而对应的湘电股份公司2009年实现营业收入50.6亿元，实现利润为2.04亿元。盈利能力略强于上市公司。其中集团控股公司像湘电重装公司收入增速较快，08年重装公司实现销售收入4.5亿元，同比增长50%；2009年达到6.2亿元，10年预计将达到8.5亿元。湘电股份作为集团的唯一的上市公司，资产注入的可能性较大。湘电集团出具承诺函承诺，在2010年年底之前，将所持有的湘电风能有限公司的股权全部退出，不再持有湘电风能49%的股权，预计这部分股权注入上市公司的可能性最大。

　　广发证券认为，公司在2009年业绩实现了突破，主要是风电产业化、规模化得以完成，走过了盈亏平衡点，当然也走过了业绩拐点，今年一季度公司业绩的快速增长正印证了这一点。他们认为在风电方面，还应该持续关注公司的盈利水平，而风电市场将在每年二季度开始进入旺季，旺季的盈利水平将是关注的重点。从市值的角度，相比于第一梯队的金风科技，公司总市值被低估，这种比价效应值得关注。预计10-11年实现每股收益1.05、1.3元，以30倍PE考虑，目标价格32元，另外考虑集团拥有的风电公司49%股权极有可能进入股份公司，那么目标价格可以给予更高，投资评级“买入”。

　　风险因素：(1)行业增速低于预期风险；(2)风电产品毛利率过低风险。