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　　今日投资

　　北斗星通(002151)近期股价表现逆大盘强劲上扬，凌厉抢眼。今天逆势上涨4.08%，换手率8.54%。公司专门从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统和运营服务业务。目前公司已确立在海洋渔业、国防、测绘、港口等高端专业市场中的领先地位。在行业快速增长的背景下，未来两年公司四大领域的业务都将有望迎来快速增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.69、0.89、1.09元，对应的动态市盈率为59、46和37倍；当前共有6位分析师跟踪， 2位分析师建议“买入”，3分析师给予“观望”评级，1位分析师给予“适度减持”评级，综合评级系数2.83。

　　公司处于卫星导航产业链核心环节，各细分业务均有望快速增长。整个卫星导航产业主要由卫星网络、运营服务商、终端设备制造商构成。其中，导航设备制造商包括芯片供应商、地图供应商和软件供应商等。通常，卫星网络由各国政府主导建设，而产业应用市场则由企业主导开发。公司处于卫星导航产业，始终坚持“产品+系统应用+运营服务”的经营模式，业务囊括导航设备、用户终端和运营服务三大产业环节。从应用领域来看，公司业务主要分布于测绘及高精度应用、港口、海洋渔业及国防等四大领域。

　　短期内来自海洋渔业的业务是公司业绩增长的主要动力。目前该业务收入主要来自船载终端产品的销售，主要面向50吨以上的中远海作业渔船，截至09年底已在9000多渔船(浙江8000、南海1000多)安装使用，截至09年底已在9000多渔船(浙江8000、南海1000多)安装使用。据统计，我国现有具备中远海作业能力的渔船约5万艘。除终端销售外，随着公司北斗终端产品销售增长客户自然增多，运营服务费也将成为一项重要收入来源。 

　　除海洋渔业外，国防业务也将保持稳定较快增长；测绘及高精度应用产品销售业务是公司目前最大业务，但成长性不足。主要因为市场成熟而增速放缓，并且竞争加剧；由于港口对应用卫星导航技术实现码头堆场自动化需求与港口吞吐量和主管人员认识程度有关，因此预计来自港口的业务将呈缓慢增长态势。 

　　2009年公司投资设立的和芯星通在基于北斗的芯片开发方面取得了阶段性成果，目前正在进行最后的验证。通常芯片的开发周期需要2-3年。因此在比较顺利情况下，预计到2012年才会产生收益。 

　　信达证券表示，预测公司未来三年收入的增速保持在25%左右，由于2010年股权激励成本较大，2010年业绩有一定压力。目前估值水平相对偏高，给予“持有”投资评级。