国元证券 姜绍平
公司是国内煤化工产业链较完整的企业之一,目前拥有煤焦化、煤电石化和煤气化三条产业链,且各产业链之间的关键环节产品已打通,技术和成本优势明显。公司属于大独立的焦化企业,优势在于“化产”部分产业链完整,能够避免焦炭单一周期的影响降低经营风险,在经济复苏阶段焦炭盈利弹性较大,同时化工产品盈利能力上升,公司盈利弹性十足。
今年公司的业绩增长将主要来自三个方面:一是经济复苏和通胀预期下,产品价格将相继走出底部;二是公司积极向下游精细化工延伸,新产品建成投产贡献收益;三是公司抓住目前煤炭,焦炭行业结构调整的机会,积极向上游煤炭资源延伸,降低原材料成本,提升企业盈利能力。
预测公司2010年较2009年同比增长400%以上,估值优势明显,且未来存在较大的集团资产注入和收购煤矿资产预期,当前股价具有中长期投资价值。
二级市场上,该股前期持续阴跌,除权后探底企稳,当前股价具有盘小价低业绩趋好优势,盘面显示近期有资金进场暗中吸筹迹象,量能随之放大。由于当前股价未能充分反映向好的公司基本面,预计后市仍有涨升潜力空间,具备波段交易性机会,建议逢低关注。