广州国光：KV2股权转让不影响公司经营
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兴业证券 刘亮 楼鸿强
投资要点事件：
公司5月25日发布《关于转让参股公司股权的公告》，公司同意以82万美元的价格转让持有的24.52%的KV2股权给Pearl ACE Limited公司，转让后公司尚持有KV2公司24.80%的股权。
点评：
公司对此次股权转让的解释如下：KV2公司已获得欧盟关于支持中小高新技术企业的五年期补贴计划的预批准，根据补贴计划的要求，KV2不能存在持股超过25%的股东为拥有员工人数超过200人的非中小企业，为了支持KV2公司获得欧盟该项补贴计划，公司同意转让持有KV2的24.52%的股权给Pearl ACELimited公司，转让价格为82万美元，转让后公司尚持有KV2公司24.80%的股权。我们认同公司的解释。
公司2006年用142.5万美金购入KV2公司49.32%的股权，此次股权转让的价格为82万美金，基本上只是收回投资成本和利息，可见投资收益不是其主要目的。
此次股权转让不会影响公司未来的发展，我们对广州国光的观点不变，即“今年看出口，明年看内销”。
我们维持公司2010年至2012年每股收益(全面摊薄，总股本为27794万股)为0.62元、0.82元、0.99元，对应的动态市盈率为29倍、22倍、18倍，维持“强烈推荐”投资评级。
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