广联达：定价报告
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东北证券 耿云
投资要点：
广联达软件股份有限公司主营业务为工程造价系列软件、项目管理系列软件的开发、销售和提供相关软件技术服务，其产品主要应用于建筑设计、招投标、施工、审计、咨询和监理等。
公司的工程造价软件产品覆盖了全国32个省市区，市场占有率达到53%，预计未来三年中国工程造价软件市场未来3年将以25.6%的年均复合增长率快速增长。
公司在全国主要省市地区建立了32家直属分公司和1000余人的高素质销售服务队伍，覆盖全国32个省市地区，形成了完善的销售网络。基于定额库的软件维护与升级约占软件产品价格的15%。
公司此次募集资金项目主要包括：工程造价行业应用解决方案、建设工程项目管理解决方案、工程造价信息服、工程招投标协同应用平台、广联达客户服务支持中心和工程项目管理研究中心。
我们认为，公司上市后合理价为65.25-72.50元，对应2010年PE45-50倍。
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