日信证券 汪华春
中科三环为国内规模最大、技术最先进的钕铁硼生产企业。公司现有钕铁硼产能11500吨,是国内规模最大、技术实力最强的钕铁硼生产企业,同时也是全球第二大钕铁硼供应商。
积极拓展高性能磁材领域业务。近年来,公司除了继续加大传统领域的应用外,还在积极推进新能源和节能环保产品领域的应用,目前公司已是金风科技、湘电股份等风电龙头厂商逐的主要电机磁材供应商之一。尽管公司目前仍为有新能源汽车订单,但公司长期与汽车厂商合作开发,预计新能源汽车补贴政策将成为催化剂,促使公司拿到该领域的订单。
投资建议:预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.32元,0.39元和0.45元,考虑到公司的市场地位、研发优势及产能扩张的弹性大,我们给予“增持”评级。
风险提示:欧元区债务危机扩大影响公司出口订单大幅下滑,导致业绩低于预期;人民币大幅升值。