广州国光：竞争能力和盈利能力得到提高
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万联证券 冯福来
公司5月13日公布非公开发行情况报告书暨上市公告书
非公开发行股票基本情况。公司本次非公开发行股票的数量为2188万股，发行价格为16.80元/股，募集资金总额为36,758.40万元，扣除发行费用1,677.40万元后，募集资金净额为35,081万元，其中发行价格为发行底价的171.25%和发行日前20个交易日均价的97.81%。
非公开增发项目实施后将大大提高公司的竞争能力和盈利水平。公司非公开发行股票募集资金主要用于两个项目，一个项目新增13万套音响产品技术改造项目，主要满足国内市场；另外一个项目是扩大多媒体音响产品出口技术改造项目，主要服务出口市场。我们认为本次非公开发行完成后，不但有利于加强对于国内市场的销售，而且也有利于公司的优势业务多媒体音响进一步满足国外市场的需求。公司将从一个以出口为主的OEM/ODM厂商变成一个国内国外市场两翼发展的综合性品牌厂商，公司的技术优势和品牌优势将充分发挥出来，从而是公司的竞争力上升一个台阶。
盈利预测与投资评级
我们预计公司2010-2012年考虑增发2188万股摊薄后EPS分别为0.64元、0.78元和1.12元，动态PE分别为24.5、20.1和15.2，我们维持对于公司“买入”评级。
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