鞍钢股份：铁矿石成本结算优势助业绩回升
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兴业证券 兰杰 刘建刚
公司2010年一季度产销正常，钢材产量515万吨，全年钢材产量计划2098万吨，同比增长10.4%，其中鲅鱼圈2010年计划产钢600万吨。。公司出口同比2009年将有较大回升。2009年公司全年出口91万吨，出口收入占总营业收入比重为5%。公司2010年一季度出口37万吨左右，预计全年出口量将达到200万吨左右，出口收入占比预计可达10-15%。船板出口仍较少。
公司硅钢1号线2010年计划产量为4-5万吨(取向硅钢)，2号硅钢生产线规划产能为20万吨，预计2010年底投产。
由于集团供给铁矿石推迟半年计算，2010年上半年公司具备一定的铁矿石成本优势。此外，公司与澳洲金必达金属的Karara铁矿石项目已于2009年11月动工，预计2011年中可形成年产200万吨赤铁矿产能，2011年下半年形成800万吨磁铁矿项目，未来潜在产量在3000万吨每年左右，预计可开采30年。
公司反映2010年年内鞍本合并方面会有实质性进展。
我们预计公司2010年-11年的EPS分别为0.62，0.83元，给与公司“推荐”评级。
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