西部资源：业绩跟随铜价上涨
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信达证券 范海波
西部资源发布公告，2010年一季度公司实现营业收入3,363.45万元，实现归属于母公司所有者的净利润1,484.05万元，每股收益0.063元。同比分别增加217.87%，244.10%和247.71%。
公司业绩增长与铜价上涨同步，符合预期，但公司业绩较2009年四季度有较大下滑。09年四季度公司每股收益为0.1595元。公司产品非均衡销售应该是业绩波动的原因。2009年四季度公司经营现金为负766.11万元，而由于一季度回款，应收账款本期余额较年初余额减少了3,322.20万元。
资产收购方面，本期合并了新增子公司江西西部资源锂业有限公司数据。目前，锂业公司已领取了营业执照(仅限于筹建)，并分别与泰昱公司和晶泰公司签订了相关资产、股权转让协议。截止本报告披露日，锂业公司与晶泰公司的股权转让已实施完毕，与泰昱公司的采矿权及相关资产的过户仍在办理之中。
在资源开发方面，公司与甘肃礼县黄金开发公司共同设立甘肃大秦黄金有限公司，开发礼县的黄金资源，经营黄金采选业务。公司工商注册登记手续办理完毕，。
《油房沟——铁炉沟铜矿普查报告》和《油房沟——铁炉沟铜矿详查报告》，于2010年2月通过中矿联专家评审，并于同月提交国土资源部进行储量备案。《铁炉沟铜矿开发利用方案》、《环境影响评价报告》、《安全评价报告》、《地质灾害报告》、《水土保持方案》等相关报告的编制工作正在进行中，之后将按规定进入采矿权证的办理程序。
维持2010和2011年EPS分别为0.69元和0.73元。维持西部资源“持有”投资评级。
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