劲嘉股份：毛利率上升推动公司业绩增长
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东海证券 毛伟 赵献兵
一季报数据公司2010年一季度实现营业收入5.68亿元，同比减少5%，实现营业利润1.45亿元，同比增长9.8%，实现归属于母公司股东净利润1.03亿元，同比增长27%，实现每股收益0.16元。
毛利率上升推动公司业绩增长符合预期公司业绩增长符合我们的预期。公司虽然一季度营业收入同比出现了小幅下降，但是由于销售毛利率达到39.37%，同比提升了接近四个百分点，所以推动公司业绩提升。我们预计公司毛利率提升可以持续，未来2-3年内毛利率每年将同比增长2个百分点左右。此外随着公司外延式的发展，在被投资企业股权比重的增加，公司的少数股东权益部分占比降低，也有利于增厚了公司的业绩。
假设及盈利预测 我们预测公司2010年，2011，2012年EPS分别为0.72，1.13元和1.35元，维持“买入”评级。
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