国元证券：经纪与投行表现出色估值有待提升
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国元证券(000728)今日发布一季报，主要业绩看点有：
业绩同步大幅增长：一季度实现营业收入达5.28亿元，同比增长80.42%，净利润2.63亿元，同比增长101.60%，每股收益0.13元；同比基数低、佣金收入增长、投行超预期、自营业务同比扭亏为盈是业绩增长的主要原因；
佣金收入同比实现正增长：一季度实现代理买卖业务净收入达2.99亿元，同比增长7.5%；与其他上市券商相比，公司一季度佣金收入实现同比增长表现不俗；经纪业务市场份额达到1.07%，同比略增2.13%，但最近两个季度增速停滞；一季度佣金达0.1185%，同比下降13.14%，较09年下降10.20%，同比降幅较小；
投行业务表现优异：一季度实现投行业务收入达1.06亿元，同比增长达188.08%，其中承销业务净收入达1亿元，同比增长达405.65%；此外，公司还公告称收购具有金融期货资格的五矿海勤期货，增添了应对新业务的筹码；
我们预计公司今年EPS0.57元，同比增长7.8%，但受股本摊薄影响估值优势有所下降，维持“谨慎推荐”评级。刘俊/长江证券
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