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　　中银国际 杜建平

　　日照港4月23日公告，拟向不超过10名的特定投资者非公开发行12,500万股(含12,500万股)—20,000万股(含20,000万股)。本次发行股票的价格不低于定价基准日前20 个交易日公司股票均价的90%，即7.07元/股，拟募集资金总额不超过145,000万元。本次发行完成后，日照港集团的持股比例将下降到38.62%至40.39%，仍为公司的控股股东。

　　公司此次非公开发行募集资金主要用于建设专业化焦炭码头及其堆场及配套设施，主要包括建设5万吨级泊位、7万吨级泊位各一个，年设计通过能力730万吨，建设焦炭堆场及污水处理厂。该项目预计建设周期两年，预计铺底流动资金730万元，预计投资总额为141,554.32万元，全部建成达产后预计每年可实现22,382 万元的营业收入，每年可实现净利润8,923万元。目前项目初步设计已上报山东省交通厅待批。

　　我们认为随着山西中南部铁路通道的开工建设，公司未来来自于该通道的煤炭、焦炭外运需求将大幅增长；同时由于公司腹地内焦炭产量也较大，有明显外运需求。该码头的建设将有效提升公司的吞吐量，同时焦炭吞吐量的增加也帮助改善日照港的货种结构。目前公司主要货种铁矿石吞吐量仍保持较快的增长，本次增发或增加公司业绩释放动力，我们维持对公司的买入评级。