李隽

　　昨日，股指期货概念板块随大盘下跌。虽然沪深300股指期货第二个交易日成交量即超过10万手，但这一利好在大盘的重挫下显得虚弱无力。

　　中国中期(000996.SZ)下跌5.46%，收报33.42元；美尔雅(600107.SH)下跌5.05%，收报12.97元。券商股同样疲软，光大证券(601788.SH)、西南证券(600368.SH)、海通证券(600837.SH)分别下跌了9.12%、8.39%、7.78%，分别收报23.92元、15.17元、14.93元。昨日沪深300指数下跌5.36%，收报3176.42点。

　　从1月8日国务院原则上同意股指期货业务推出后至今，中国中期、美尔雅、光大证券、海通证券分别下跌了10.74%、12.07%、11.31%、19.73%，表现落后于大盘，同期沪深300指数下跌8.1%。

　　一位市场人士向《第一财经日报》记者表示，对国内股市而言，利好消息提前在股价反应是正常现象，上述概念股在国务院正式批复之前已经被市场热炒至估值较高的水平，近日的回落只是价值的正常回归而已。他呼吁投资者应当理性对待市场上的利好消息，不要盲目跟风。

　　江南证券金融保险行业分析师郭懿指出，券商的业绩主要还是取决于经纪业务；国泰君安研究报告认为，股指期货正式推出后，预计试点阶段业绩贡献约占上市券商收入的1%～2%。

　　国信证券研究报告指出，券商佣金价格战愈演愈烈，2010年一季度的净佣金率为1.02%。，同比下降16.7%；国信证券认为，一季度全行业新设网点51家，搬迁网点43家，据此推测全年新设及搬迁营业部介乎于400～500家。新网点为了“立住脚”，往往实行低于当地平均水平的佣金率，导致原有营业部被动降佣，预计佣金率下降趋势仍将延续。

　　国信证券认为，由于2009年第二至四季度成交量基数较高，今年同期成交量的上升难以补足佣金率下跌的影响，业绩增长前景堪忧；券商盈利高度依赖经纪业务，2009年经纪业务在营业利润中平均占比达到77%，而震荡行情下自营业务利润贡献有限。