杰瑞股份：一季度预增符合预期
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安信证券 张仲杰
报告摘要：
公司发布业绩预增公告：归属于母公司所有者的净利润为3500万元左右，较上年同期增长50%-70%。
公司业绩变动的主要原因是营业收入同比增长比较好，特别是油田专用设备制造和油田工程技术服务收入增长较快；募集资金专户存放以及补充流动资金带来利息收入大幅增长。
按照70%的增幅估算，一季度每股收益为0.32元，由于一季度有元旦和春节因素，实际工作时间较短，相对来说在全年业绩中占比较低，因此还是符合预期。
公司新产品研发继续保持较好势头，最近自主研发的FS1000-21远程自动控制海洋防沙撬组获得2009年度山东省科技进步三等奖。该项目在国内处于领先水平。
另外公司还研制成功了热油车、多功能混配供液车等新产品。
公司生产经营态势良好，我们维持先前的预测：2009-2011年公司主营业务收入分别为7.14、10.29、14.18亿元，净利润分别为1.62、2.47、3.61亿元，按照发行后摊薄计算，相应每股收益分别为1.41、2.15、3.14元。
4月15日收盘价为95.1元，按照2011年33倍PE估值，合理价格为106元，因此维持“买入-A”的投资评级。
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