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　　国海证券 卜忠东

　　公司是国内最大的金刚石生产基地，产量居全国第一、世界前列，具有国内同行不可比拟的规模和成本优势、技术优势、质量优势，但与国际先进同行尚有一定的差距。

　　因国内金刚石企业多集中在中低端产品领域，进入门槛较低，导致中低档产品供应过剩，产品价格持续下滑，影响了公司的盈利能力，导致其多年的投入并未产生相应的效益。产业链发展失调，使公司的龙头地位并未充分显现出来。

　　公司正致力于产品结构调整，不断延伸产业链，在发展下游金刚石制品的同时，先后介入了中上游的金刚石单晶和聚晶领域。正在实施的22,000吨压机合成粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片产业化项目将提升公司的竞争实力，在实现产能增长的同时，进一步提升产品附加值、优化产品结构。

　　基于谨慎性原则，笔者预计公司2010--2012年的每股收益分别为0.11元、0.15元和0.19元。

　　鉴于公司目前正在实施的22,000吨压机合成粗颗粒金刚石单晶及大直径聚晶复合片产业化项目尚存在一定的不确定性，且该项目的效益释放尚需时间，目前公司股价并未明显低估，给予中性的投资评级。建议投资者保持关注。