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贵州茅台：品牌地位无人撼动
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国金证券 陈钢
公司目前高管团队仍然存在一定变数，这是公司09年报与市场预期不一致的最核心因素，我们认为公司目前发展态势及品牌力，使其在行业中处于如果不是自己内部出问题很难被竞争对手所打败的地位，我们判断只要公司延续目前的经营策略不变，其真实业绩释放是迟早的事情，我们预测公司2010、2011、2012年每股收益为6.830、8.310、10.02元/股，对应市盈率为23.43、19.25、15.97倍，按公司2010年动态市盈率30倍估值，我们继续维持公司买入评级且给予 204.90元目标价。
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