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　　国泰君安 韩其成

　　(1)从节前预期新疆振兴规划青松建化和天山股份飙升，到西藏板块西藏天路大涨，日前湖北报道12万亿投资计划华新水泥和葛洲坝大涨，内蒙古区域规划西水股份涨停，水泥区域主题价值发掘异常明显。

　　(2)2009年中“关中―天水经济区”规划范围包括陕西省西安、铜川、宝鸡、咸阳等。冀东水泥在陕西有1120万吨水泥产能，又收购了秦岭700万吨产能，西安、咸阳、宝鸡市场份额超30%、35%、80%。

　　(3)日前《第一财经日报》发改委正在编制京津唐地区及环渤海五省区(冀、晋、内蒙古、辽、鲁)统筹发展规划。冀东在河北、山西3095、610万吨水泥产能，在北京、天津、唐山市场份额超20%、30%、75%。

　　(4)2009年吉林《长吉图开发开放先导区规划》。日前《每日经济新闻》报道沈阳经济区国家级试点方案已获国家发改委通过。冀东在辽宁、吉林有470、520万吨产能，在吉林、沈阳市场份额超45%、20%。

　　(5)日前《每日经济新闻》报道内蒙古区域相关规划将于下月正式批复。冀东水泥在内蒙古有990万吨产能，在呼和浩特、鄂尔多斯、包头市场份额超过50%、40%、25%，内蒙古经济最活跃地区龙头地位。

　　(6)二级市场木有哪家水泥公司经营区域均涉及国家振兴规划，这本身就具有稀缺性。公司既受益上述已批或即批区域振兴规划，又逢旺季将至和淘汰落后产能细则出台，且1季度业绩扭转以前亏损局面。

　　(7)冀东水泥2010年PE13倍、比历史最低点15倍还低。目前2010-11年吨市值为394、288,吨EV 为509、372,目前新建生产吨成本为350元，目前估值几近投资成本，建议增持，行业首配，目标价格24元。