点击查看最新行情

　　山西证券 曹玲燕

　　公司营业毛利率稳步增长态势逐步形成，公司管理能力进一步增强。在金融危机背景下，公司09年营业毛利率依然实现增长实属不易。上半年金融危机使内外贸市场走弱导致原油、矿粉、和粮食等需求大幅减少，09年上半年在油品吞吐量降幅高达30%，营业收入和净利润指标较同期相比均现负增长。但是下半年公司积极抓住国家经济刺激政策计划的机会，加大营销力度，实现了货源、利润收入快速增长，完成了全年的经营计划，取得了营业收入同比增幅好于营业成本增幅4.16个百分点的佳绩，表明公司管理能力进一步增强。09年公司实现营业毛利率56.24%，较08年上涨了2.16个百分点，较07年更是上涨了3.37个百分点。我们认为10年公司依然会受益于国家政策投资计划的稳步推进。

　　基于煤炭、金属矿石等货物吞吐量下降，09年公司业绩微幅下滑。实现营业收入7.39亿元，同比下降6.74%，实现营业利润2.23亿元，同比下降0.99%，实现归属于母公司净利润1.63亿元，同比下降0.75%。由于09年对大连港定向增发2.46亿股工作完成，公司每股收益一定程度上被稀释，09年实现每股收益0.11元，同比下降29.49%。09年度拟分配方案为，不进行现金股利分配，不进行资本公积转增股本。