银河证券 毛昂
我们认为,展望2010年,进出口的逐步恢复将支持公司航空代理业务,国内物流贡献将继续扩大;随着外贸进出口的全面恢复,快件业务也将恢复上升发展趋势;国内业务应该是公司为了最大的收入和利润增长点,2010年业务将逐步回升,公司将是经营战略转型的将是未来最需要解决的战略战术问题,也将对公司经营产生重大影响。
我们预计,公司2010年和2011年收入分别为24. 58亿和27. 63亿,净利润分别为2.78亿和 3.32亿,每股收益分别为 0.31元和 0.37元,我们认为,外贸恢复对于航空代理支持比较大,快件业务将继续保持稳健增长,公司业绩总体将呈现稳健恢复局面,目前股票价格2010年和2011年PE将达到32倍和27倍,我们按照2010年20--30倍PE估值,股票估值价格范围为6.2-9.3元,目前股票9.88元的价格已经超过的中期估值上限。我们继续将维持公司评级“中性”,保持长期谨慎看好,短期谨慎的态度。